布局內部交易 實現(xiàn)集團管控

1、布局內部交易實現(xiàn)集團管控集團要發(fā)揮價值創(chuàng)造，實現(xiàn)總體價值最大化，內部交易不可避免諾貝爾經濟獎得主科斯（RonaldH.Coase）認為：“企業(yè)的引入基本上是由于市場運行成本的存在。”當市場交易成本高于企業(yè)內部的管理協(xié)調成本時，企業(yè)便由此產生。我國目前的集團企業(yè)基本是以產權和產品為雙重紐帶，也就是說在這種架構下，核心企業(yè)具有對成員企業(yè)的管理和控制權，因此從內部交易方式角度可以視作為一個整體。但是，內部交易之于集團的意義卻并非單純的實現(xiàn)交易

2、成本上的節(jié)約，而且是強化集團管控體系，放大集團范圍經濟效應，通過系統(tǒng)調配集團價值鏈體系，最終實現(xiàn)集團整體價值最大化的有效手段。內部交易的形式內部交易在企業(yè)經營中表現(xiàn)為多種形式，但最為常見的通常有以下幾種。產品購銷。這是各類交易中占首位的方式。尤其是集團產業(yè)鏈中各成員企業(yè)的產品形成上下游關系的，從原材料采購、委托加工、產品銷售到提供后勤服務等都有相關的內部交易行為。技術研發(fā)。這也是眾多集團內部交易的重要形式，包括新產品新技術的研發(fā)投入和成

3、果的轉移、孵化、產業(yè)應用。資產重組。發(fā)生在公司調整產品結構、優(yōu)化公司資產結構時的資產轉讓。這些方式歸結到一點，就是通過侵占其他板塊的資金而達到關聯(lián)輸送的目的。協(xié)調剩余問題。集團為保證利益最大化，對不同業(yè)務單元通過內部交易實施總體調節(jié)，下一盤棋。正常情況下，輸送方的價格往往低于市場價格（有一種情況例外，就是相關企業(yè)為達到合理避稅而進行利潤調節(jié)以規(guī)避稅差）。但是，在集團年終考核兌現(xiàn)績效時，輸送方的利益考核往往成為集團糾結的焦點。這里面牽涉很

4、多內容，比如內部資金定價、產品內部與市場價差，不同項目周期利益輸送等各方面。說白了，集團總體效益增值了，但如何有效協(xié)調剩余，蛋糕怎么切，往往成為集團總部最為頭疼的問題。筆者遇到的南京某大型省屬國企，就遇到此類問題，在年終為了協(xié)調剩余而吵得不可開交，雖然最后通過行政權威強行攤派，相關子公司也接受所謂的協(xié)調結果，但經營積極性大受影響。不同股權結構子公司的內部交易問題。如果都是全資子公司，這一問題還好處理，但往往集團企業(yè)里存在著全資、控股、參

5、股等多種形式。對控股企業(yè)，由于涉及其他股東方對成員企業(yè)的投資收益（利潤分配），還要對價格損益進行調整，由價格受益方對價格受損方進行補償。這種補償要通過股東會，與成員企業(yè)其他股東方進行協(xié)商，在達成一致的基礎上方具有可操作性，以維護其他股東方的權益。參股企業(yè)則更為復雜，無論是費用和價格同時受益，還是僅僅價格受益，都必須進行利益調整，但一般如何調節(jié)與補償，不同股東方往往意見不一，難以達成共識。內部結算價格的問題。不管采取何種方式的內部交易，都