項目的技術經濟分析

1、項目的技術經濟分析,1.項目的可行性研究2.項目的財務評價3.項目的國民經濟評價,可行性研究,1.可行性研究的步驟機會可行性研究——初步可行性研究——技術可行性研究2.機會可行性研究的意義3.初步可行性研究的意義4.技術可行性研究的意義5.重視可行性研究,項目投資可行性研究的主要內容,一.項目的背景和歷史 二.市場和工廠生產能力三.材料和投入物 四.建廠地區(qū)和廠址 五.項目設計 六.工廠組織和管理費用,,七.工人

2、 八.建設進度安排 九.財務和經濟估價 總投資費用 項目資金籌措（假設） 總生產成本或制造成本（按可行的正常生產能力） 財務評價 結論,,1.項目方向：面向市場； 2.項目發(fā)起人的姓名和住址； 3.市場方向：國內或出口； 4.支持該項目的經濟政策和工業(yè)政策； 5.項目的背景。,,1.需求； 2.規(guī)劃銷售量； 3.生產規(guī)劃； 4.工廠生產能力。,,1.原料； 2.輔助材料； 3.工廠供應品； 4.公用設施

3、。,,1.敘述項目的布局和范圍； 2.說明最終選定的工藝； 3.概括說明選用的設備； 4.敘述所需的土建工程。,,1.說明選用勞動力的種類和人數(shù)； 2.說明選用職員的種類和人數(shù)。,,1.工廠建設和設備安裝期； 2.開始生產和試運轉期。,根據(jù)需要將各項主要投資數(shù)據(jù)分別用本國貨幣及外匯列出：,1.土地和廠址準備； 2.土建準備； 3.工藝和設備； 4.生產前資本費用； 5.流動資本。,,1.資金籌措來源； 2.資金籌措費

4、用及債務對項目建議的影響； 3.有關資金籌措的政府政策及條例； 4.金融機構； 5.需要的財務報表； 6.財務比率。,,車間成本+行政管理費+銷售和分配費用=經營成本經營成本+財務費用+折舊=總生產成本或制造成本,,1.凈現(xiàn)值； 2.內部收益率； 3.回收期； 4.獲利性指數(shù)； 5.盈虧平衡分析； 6.敏感性分析； 7.國民經濟評價,,1.項目的主要優(yōu)點； 2.項目的主要缺點； 3. 實現(xiàn)這個項目的可能性。

5、,現(xiàn)金流量,1.現(xiàn)金流入該項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額2. 現(xiàn)金流出該項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額3.現(xiàn)金凈流量,幾個重要的成本概念,1.相關成本和非相關成本2.機會成本3.沉沒成本,3.投資項目的財務評價,方案的時間變化分析的著眼點對企業(yè)其它部門的影響,投資決策,1.凈現(xiàn)值準則2.回收期準則3.內部回報率準則,凈現(xiàn)值準則,1.預測投資項目的現(xiàn)金流序列。運營現(xiàn)金流投資成本現(xiàn)金流2.評估項目的風險，確

6、定折現(xiàn)率。3.計算投資項目的凈現(xiàn)值：4.對單一項目，若NPV>0，則進行投資，反之則不投資；對多擇一項目，在NPV為正值的條件下，選擇NPV最大的進行投資。,例子,某項目投資額為4000，其經濟壽命為2年，預測第一年現(xiàn)金流為2000元，第2年現(xiàn)金流為4000元，并且綜合各種因素得知資本的機會成本為0.10，求該項目的凈現(xiàn)值。NPV=-4000+2000/1.10+4000/1.102 =1124元,現(xiàn)金流估計,1．投資

7、成本現(xiàn)金流序列。包括即期和以后各期在固定資產、無形資產、遞延資產上的資本投資和成本項目使用公司原有資產應計入的機會成本。2.運營現(xiàn)金流是指項目投入運營后，企業(yè)生產經營中增加的預期現(xiàn)金流。,回收期 (payback period)準則,1.設定可接受的回收期p0;2.預測投資項目的現(xiàn)金流序列；3.計算回收期p;4.若p≤ p0，則接受該項目；反之，若p≥ p0，則否決該項目。,例子,NPV（A）=-30000+3000/1.10+

8、3000/1.102=-248NPV（B）=-30000+10000/1.10+20000/1.102 + 60000/1.103 =40699,內部回報率準則,一、內部回報率準則的決策程序1.設定投資資本的機會成本r0，即要求的內部回報率2.估計現(xiàn)金流序列：運營現(xiàn)金流和資本投入現(xiàn)金流3.用試錯法求出內部回報率IRR：4.如果IRR大于r0，則接受該項目，否則就否決該項目。,例子,某項目現(xiàn)金流如下NPV=-1

9、0000+4000/（1+IRR）+12000/（1+IRR）2=0假設折現(xiàn)率為0，則NPV=-10000+4000/ （ 1+0）+12000/（1+0）2=6000假設折現(xiàn)率為0.5，則NPV=-10000+4000/ （ 1+0.5）+12000/（1+0.5）2=-2000,當 IRR大于資本的機會成本（折現(xiàn)率）時，NPV必定為正，投資項目為可接受的項目；當IRR小于資本的機會成本時， NPV必定為負，投資項目為不可接受

10、的項目；只有當機會成本等于 IRR時，NPV才為 0。,投資項目的國民經濟評價,1.國民經濟評價是從國家整體角度，考察項目的效益和費用，用影子價格、機會成本和社會折現(xiàn)率計算分析項目給國民經濟帶來的凈效益，以評價項目在經濟上的合理性。2.投資項目決策對國民經濟的影響總量平衡關系就業(yè)水平競爭程度,國民經濟評價的步驟,首先識別和計算項目的直接效益和直接費用、以及間接效益和間接費用，然后以貨物影子價格、影子工資、影子匯率和土地影子費用等

11、，計算項目的固定資產投資、流動資金、經營費用和銷售收入(或效益)，并編制項目國民經濟效益分析基本報表，最后以此為基礎計算項目國民經濟效益分析指標。,項目的效益和費用,1.直接效益和間接效益 2.直接費用和間接費用 3.稅金與補貼,影子價格,在投資項目評價中，給投入物選定的價格或成本稱為Shadow Prices。當市場價格不能代表資源真實的社會成本時，尤其是在資源閑置的情況下，使用影子價格。影響影子價格變動的主要因素：市場需求結

12、構的變化、自然資源稀缺程度的變化、產品社會勞動消耗的變化等等,經典的國民經濟評價指標,1.經濟內部收益率（EIRR）2.經濟凈現(xiàn)值（ENPV）3.經濟凈現(xiàn)值率（ENPVR）,經濟內部收益率（EIRR）,EIRR是項目在計算期內經濟凈現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。EIRR＞社會折現(xiàn)率，說明項目在經濟上可行。其表達式為： 式中 B：按影子價格計算的現(xiàn)金流入量；  C：按影子價格計算的現(xiàn)金流出量；  

13、    （B-C）t：第t年的凈現(xiàn)金流量； n：計算期。,經濟凈現(xiàn)值（ENPV）,ENPV是用社會折現(xiàn)率將項目計算期內各年的凈效益，折現(xiàn)到開工第一年年初的現(xiàn)值之和。ENPV≥0，說明項目可以接受。其表達式為： 式中is為社會折現(xiàn)率,經濟凈現(xiàn)值率（ENPVR）,ENPVR是項目凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比，即單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值。它是反映單位投資對國民經濟的凈貢獻程度的指標。,