我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)階段性預(yù)警模型的構(gòu)建.pdf

1、上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究是一個(gè)被廣泛關(guān)注的研究課題。作為經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究的重要組成部分，它不僅具有較高的學(xué)術(shù)價(jià)值，而且有著巨大的社會(huì)應(yīng)用價(jià)值。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量和規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但是與此同時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)而被特別處理的上市公司數(shù)目也在逐漸增加。企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)逐步發(fā)展的過程，財(cái)務(wù)危機(jī)在不同階段所表現(xiàn)出來的特點(diǎn)也是不同的，如果在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的初期就可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并采取解決措施，對(duì)企業(yè)及其利益相關(guān)者來說

2、是非常重要的，出于對(duì)這一問題的濃厚興趣和對(duì)其應(yīng)用價(jià)值的特別關(guān)注，本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)典文獻(xiàn)回顧和總結(jié)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用中國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，構(gòu)造適用于我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)階段性預(yù)警模型。 本文從財(cái)務(wù)危機(jī)的界定、財(cái)務(wù)危機(jī)的階段劃分、研究樣本設(shè)計(jì)、變量選擇和統(tǒng)計(jì)方法選用等方面提出了財(cái)務(wù)危機(jī)階段性預(yù)警模型這一主題的研究思路，選取了我國(guó)上市公司中的44家嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)公司，44家輕度財(cái)務(wù)危機(jī)公司和44家財(cái)務(wù)健康的公司為樣本，采用Fisher判別分

3、析方法，分別用單一年度樣本數(shù)據(jù)和三年平均樣本數(shù)據(jù)建立了兩個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)階段性預(yù)警模型，運(yùn)用自身驗(yàn)證法與交互式驗(yàn)證法對(duì)模型的預(yù)測(cè)效果進(jìn)行驗(yàn)證。實(shí)證分析結(jié)果表明：一、盡管在只有十年歷史的我國(guó)資本市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量不盡人意，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍具有一定的信息含量，對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者預(yù)測(cè)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)有較大的幫助；二、財(cái)務(wù)危機(jī)分階段的研究是可行的；三、無(wú)論是采用自身驗(yàn)證法還是交互式驗(yàn)證法，三年平均樣本數(shù)據(jù)建立模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率均高于單一年度樣本數(shù)據(jù)，這在一定