基于外部效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購定價研究.pdf

1、企業(yè)并購既是資源配置的一種重要方式，又是企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的一種重要的戰(zhàn)略手段，而在企業(yè)并購的過程中，并購價格的合理與否直接關(guān)系著雙方股東的權(quán)益，是決定企業(yè)并購成敗的一個核心因素，因此對企業(yè)并購的定價問題進(jìn)行研究是非常必要的。
　　本文首先對企業(yè)價值評估方法的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了分析并指出在企業(yè)并購定價的過程中，除了價值這一主要因素外，還有協(xié)同效應(yīng)、外部效應(yīng)、目標(biāo)企業(yè)的交涉能力等諸多的因素對并購的價格產(chǎn)生著重要的影響；爾后，對影響

2、企業(yè)并購定價的上述主要因素進(jìn)行了分析，并研究了企業(yè)并購過程中的外部效應(yīng)，對企業(yè)并購中外部效應(yīng)從存在性、對企業(yè)并購定價的影響、對高溢價的解釋等幾個方面進(jìn)行了分析論證；接著對企業(yè)價值、外部效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)等用適當(dāng)?shù)亩攘糠椒ㄟM(jìn)行了量化；最后文章綜合前面的分析并結(jié)合一個算例給出了企業(yè)并購定價的上下界，建立了一個基于溢價率的并購定價模型以確定一個合理的并購價格，并結(jié)合人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論給出了模型的一個算例。
　　本文將外部效應(yīng)引入到并購定價當(dāng)中