國美集團(tuán)資本運(yùn)營經(jīng)驗研究.pdf

1、伴隨著資本市場的發(fā)展，資本運(yùn)營日益受到理論界和企業(yè)界的關(guān)注和重視。資本運(yùn)營是現(xiàn)代企業(yè)成長過程中為實現(xiàn)企業(yè)資本保值增值的目標(biāo)而普遍采用的戰(zhàn)略手段。但是目前以一個企業(yè)集團(tuán)為案例對資本運(yùn)營進(jìn)行系統(tǒng)研究的課題還不多見，所以對國美集團(tuán)資本運(yùn)營的實踐進(jìn)行系統(tǒng)研究，總結(jié)它在資本運(yùn)營方面的成敗得失，為其它企業(yè)提供借鑒具有非?，F(xiàn)實的意義。 民營企業(yè)的發(fā)展受到廣泛關(guān)注，然而民營企業(yè)在貸款、上市等資本運(yùn)營方面仍然面臨困境，這也極大的制約了民營企業(yè)的發(fā)

2、展。國美集團(tuán)也是民營企業(yè)的背景，于1986年起家于銷售電器的一間小門店，經(jīng)過十幾年連鎖經(jīng)營的發(fā)展成長為中國家電連鎖行業(yè)的領(lǐng)軍者。而資本運(yùn)營將國美集團(tuán)打造成為一個資產(chǎn)超過百億元的家族產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其創(chuàng)始人黃光裕連續(xù)兩年榮膺內(nèi)地首富。本文深入剖析對國美集團(tuán)發(fā)展至今影響深遠(yuǎn)的資本運(yùn)營戰(zhàn)略和實踐，通過規(guī)范分析和實證分析相結(jié)合，同時運(yùn)用資本運(yùn)營的理論和財務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合分析其動因和效應(yīng)，通過案例對比總結(jié)出其成功經(jīng)驗和不足之處，并有針對性地提出了解決方案。

3、 國美集團(tuán)通過發(fā)展電器零售的連鎖店積累了原始資本，通過借殼上市放大了其財富，通過收購快速整合了其網(wǎng)絡(luò)。電器零售板塊成功的資本運(yùn)營對于國美集團(tuán)意義重大：不僅為電器零售板塊提供了很好的國際融資平臺，支撐了家電連鎖的快速擴(kuò)張，同時為房地產(chǎn)和制造業(yè)的多元化投資奠定了條件，而國美集團(tuán)的多元化經(jīng)營反過來對電器零售板塊提供了支撐貫徹了相關(guān)性和互補(bǔ)性，有效平衡了風(fēng)險和效益。難能可貴的是，在擴(kuò)張和多元化的同時，在某些領(lǐng)域國美集團(tuán)采用了資本收縮的方

4、法來剝離與集團(tuán)長期發(fā)展戰(zhàn)略不符的非主營業(yè)務(wù)。因此，總結(jié)國美集團(tuán)資本運(yùn)營的成功經(jīng)驗對于我國企業(yè)尤其是民營企業(yè)有很好的借鑒意義：他們重視資本運(yùn)營，并且有高超的資本運(yùn)營的本領(lǐng)，在做實業(yè)的同時懂得用資本運(yùn)營的手段來發(fā)展壯大自己；同時國美集團(tuán)的資本運(yùn)營以成功的實業(yè)經(jīng)營為支撐，使資本運(yùn)營與實業(yè)經(jīng)營形成相輔相成相映生輝的效果；同時，堅持以效益為中心的適度多元化，學(xué)會做減法，在某些領(lǐng)域的資本收縮同樣是值得肯定的資本運(yùn)營戰(zhàn)略。本文還特別強(qiáng)調(diào)，無論是實業(yè)經(jīng)

5、營還是資本運(yùn)營尤其是多元化經(jīng)營最重要的前提是應(yīng)該培養(yǎng)企業(yè)的核心競爭力。 本文的創(chuàng)新之處在于：(1)以往此類型的文章總是集中于國有企業(yè)的改制、重組、上市等某一具體事件，研究民營企業(yè)資本運(yùn)營的文章較少，像本文這樣追蹤從資本獲取到運(yùn)用整個資本運(yùn)營的過程的文章更是少之又少，但筆者認(rèn)為這才是資本運(yùn)營完整的體系，這樣的研究方法有助于總結(jié)經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)不足。(2)知識資本運(yùn)營是資本運(yùn)營理論最前沿和熱點的方向，而這部分恰恰是國美資本運(yùn)營薄弱或者說是忽