基金管理公司積極資產(chǎn)配置的理論與適用性分析.pdf

1、積極資產(chǎn)配置是資產(chǎn)配置策略的一種重要方法，它是與消極資產(chǎn)配置向?qū)?yīng)的一種資產(chǎn)配置策略。目前，學術(shù)界對于資產(chǎn)配置的分類仍然存在很多差異，從而造成人們對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、動態(tài)資產(chǎn)配置、積極資產(chǎn)配置以及消極資產(chǎn)配置等概念產(chǎn)生混淆。 概念上的混淆，阻礙了人們對積極資產(chǎn)配置的深入理解，從而進一步影響對積極資產(chǎn)配置策略的應(yīng)用。作者力圖通過比較詳盡的定義和界定，嚴格區(qū)分各種資產(chǎn)配置方法的界限。文中，作者將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、

2、動態(tài)資產(chǎn)配置，以及積極資產(chǎn)配置、消極資產(chǎn)配置作為兩種不同的劃分方法予以區(qū)分，徹底澄清了它們之間的關(guān)系。 其次，作者論證了作為消極資產(chǎn)配置理論基礎(chǔ)的有效市場假說的缺陷，并在此基礎(chǔ)上闡述了積極資產(chǎn)配置的必要性，即不完全有效的市場；以及可行性，即遲緩信息的存在。由此可見，對市場效率認識的不同，是積極資產(chǎn)配置與消極資產(chǎn)配置的本質(zhì)區(qū)別。 最后，作者還針對動態(tài)資產(chǎn)配置的三種不同策略(買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略)進