不完全信息條件下信用風(fēng)險建模與數(shù)值模擬.pdf

1、本文主要研究Copula理論及其在信用風(fēng)險管理中的應(yīng)用。論文在研究Copuh理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了基于C0pula理論的信用風(fēng)險違約模型，論文的主要內(nèi)容和研究工作集中于以下幾個方面： 首先詳細(xì)敘述和解釋了第一類信用風(fēng)險模型，即結(jié)構(gòu)化模型，討論了模型的影響因子，推導(dǎo)出違約概率、違約距離、違約價差的解析表達(dá)式。結(jié)構(gòu)化模型的擴(kuò)展主要有首達(dá)時模型和偏移模型，前者考慮了契約中的障礙條款，而后者考慮了違約的成本，因此要求給予公司一個恢復(fù)期。

2、 其次，論文解釋了另外一類比較有代表性的信用風(fēng)險模型，即約化模型，其不同于結(jié)構(gòu)化模型之處在于沒有回答公司為什么違約，但卻更好的符合了現(xiàn)實(shí)世界的突發(fā)違約現(xiàn)象。并且以真實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)普爾遷移矩陣解釋了約化模型在信用風(fēng)險管理中的應(yīng)用。特別地，約化模型應(yīng)用了隨機(jī)過程中的馬爾科夫理論。 論文的第三部分是本文的核心內(nèi)容，首先以實(shí)例解釋了不完全信息的涵義，給出了不完全信息的數(shù)學(xué)表達(dá)式，定義了信息濾子。由于信息的不完全性，因此考慮為違約概率提前

3、構(gòu)建一個分布，用到了所謂的Copula理論。Copula的本質(zhì)是一個聯(lián)合違約概率，但它包含了非線性因素，因此更貼近現(xiàn)實(shí)世界。不同的C0puh函數(shù)具有不同的分布特點(diǎn)，因此適合在不同的市場條件下使用。 特別地，根據(jù)當(dāng)前的信息濾子對模型參數(shù)予以實(shí)時更新對不完全信息下的信用風(fēng)險模型是至關(guān)重要的，它也是此類模型的一個核心思想。更新后的模型可以更好的擬合現(xiàn)實(shí)。通過C0puh函數(shù)，我們可以得到不同情形下的違約概率，例如兩公司同時違約、同時無違