投資者保護(hù)基金的國際比較及啟示.pdf

1、投資者保護(hù)基金是為保證投資者交易資金、證券等在一定范圍內(nèi)免受基金會(huì)員的證券經(jīng)紀(jì)商的破產(chǎn)而造成的損失所設(shè)立的一項(xiàng)保護(hù)基金。證券投資者保護(hù)基金是一種證券市場的風(fēng)險(xiǎn)分配基金，是對投資者保護(hù)趨勢強(qiáng)化的結(jié)果。由于證券市場信息的高度不對稱性以及由此導(dǎo)致的各種挪用風(fēng)險(xiǎn)的存在，投資者的利益始終受到挪用行為的威脅，這些使得證券投資者保護(hù)基金的設(shè)立勢在必行。其基本操作原理為：作為基金會(huì)員的證券公司，每年向基金支付一定年費(fèi)，在證券公司陷入破產(chǎn)并存在挪用投資者

2、交易結(jié)算資金、委托管理的資產(chǎn)或證券時(shí)，基金在規(guī)定的范圍內(nèi)賠償投資者所受到的損失，它是世界各國加強(qiáng)對投資者保護(hù)的結(jié)果。 證券投資者保護(hù)基金是一項(xiàng)重要的投資者保護(hù)制度，對證券市場的穩(wěn)定發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。由于各國和各地區(qū)證券市場發(fā)展的階段和監(jiān)管模式各不相同，證券投資者保護(hù)基金亦不相同。 本文在分析了證券投資者保護(hù)基建立的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)以及中國建立投資者保護(hù)基金的背景后，主要設(shè)立了一個(gè)證券投資者保護(hù)基金比較研究框架，分別介紹了美

3、國、歐盟、英國、德國、愛爾蘭、加拿大、澳大利亞、臺灣、香港等一些有代表性的國家和地區(qū)證券投資者保護(hù)基金的發(fā)展情況，接著分門別類地總結(jié)了世界證券投資者保護(hù)基金在組織、治理、籌資、賠償、投資管理等若干重要問題的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?，并揭示了蘊(yùn)含其中的一般規(guī)律以及發(fā)展趨勢。中國證券市場雖然是一個(gè)新興的市場，但在證券市場低迷的那幾年，出現(xiàn)了投資者紛紛從證券市場撤資和大量證券公司倒閉的現(xiàn)象。為了保護(hù)投資者利益，我國2005年6月30日發(fā)布了《證券投資者保護(hù)基

4、金管理辦法》，并在同年8月31日正式注冊成立了證券投資者保護(hù)基金公司，標(biāo)志著我國證券投資者保護(hù)基金制度步入起始階段。我國建立證券投資者保護(hù)基金意義十分重大，不僅可以消除政府對于經(jīng)營失敗的證券公司在事實(shí)上承擔(dān)的無限責(zé)任，而且為證券市場穩(wěn)定提供一個(gè)保障機(jī)制。 但我國證券投資者保護(hù)基金各個(gè)方面還很不完善，需要借鑒世界各國成功經(jīng)驗(yàn)和做法。因此，本文在第三章對我國證券投資者保護(hù)基金在意義、組織、治理、資金來源、賠償?shù)葐栴}上采取的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ竭M(jìn)

5、行了探討，并對現(xiàn)在中國的投資者保護(hù)基金的運(yùn)行情況、法律法規(guī)以及特點(diǎn)進(jìn)行了闡述。接下來的第四章，主要是針對上一章對我國投資者保護(hù)基金運(yùn)行情況的分析，結(jié)合中國證券市場發(fā)展方向以及國際通行的做法，提出一些我國保護(hù)基金可能面臨的挑戰(zhàn)，并對完善我國證券投資者保護(hù)基金提出一些有針對性的建議。本文主要?jiǎng)?chuàng)新之點(diǎn)： 1、歸納出世界證券投資者保護(hù)基金在組織、治理、籌資、賠償、投資管理等若干重要問題上的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ健?2、總結(jié)了世界證券投資者保護(hù)

6、基金在立法、組織、治理、資金來源、賠償、投資管理等若干重要問題上一般規(guī)律和發(fā)展趨勢。 3、提出了我國完善證券投資者保護(hù)基金在組織、治理、籌資、賠償、限制道德風(fēng)險(xiǎn)等方面的若干重要問題和建議。 通過此次研究，較為全面地展示了國際上證券投資者保護(hù)基金的法律制度的主要類型，并且歸納、對比了它們的相同點(diǎn)與差異點(diǎn)，以期為該領(lǐng)域今后的研究發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。通過此次研究，條分縷析中國投資者保護(hù)基金的現(xiàn)行相關(guān)制度，結(jié)合證券市場的結(jié)構(gòu)特征，

7、為該保護(hù)基金的完善與改進(jìn)提供依據(jù)。 借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)國際成熟制度已被實(shí)踐證明為一項(xiàng)切實(shí)可行的便捷道路。中國證券投資者保護(hù)制度正在構(gòu)建與完善的過程中，雖然在《管理辦法》頒行以前，已有學(xué)者介紹過國外的做法，也有學(xué)者對中國的證券投資者保護(hù)基金制度提出設(shè)想和建議，但在該《管理辦法》頒布以后及中國證券投資者保護(hù)基金有限公司成立以后，針對該《管理辦法》具體規(guī)定及其他相關(guān)制度，結(jié)合該公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置及中國國情從比較法角度剖析比較利弊的研究文章