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文檔簡介
1、自2001年9月,我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生以來,開放式基金業(yè)在得到全新發(fā)展的同時,也面臨著較大的贖回壓力。我國開放式基金總體呈現(xiàn)凈贖回,并且凈贖回規(guī)模較大,這給基金管理人和投資者帶來了不良的影響。 本文選取了139只樣本基金,時間跨度從2002年初到2006年底,通過分析國內外開放式基金的贖回情況,提出我國開放式基金存在的贖回問題:(1)我國開放式基金贖回壓力比較大,并伴有持續(xù)性;(2)基金規(guī)模的增大一定程度上依賴于
2、新基金的發(fā)行;(3)各類型基金在各季度都發(fā)生了較大程度的凈贖回,偏債型基金的凈贖回率更大。 基于我國開放式基金存在的贖回問題,對Vikram Nanda(2000)模型進行了改進;并在模型分析的基礎上,提出了理論假設,從描述性和實證性兩個角度對我國開放式基金贖回的實際數(shù)據(jù)進行了分析,得出了些的結論:證券市場走勢特別是股票市場走勢對基金凈贖回率有較大的影響,而且這種影響帶有一定的滯后性;基金業(yè)績和分紅在某些時候能有效地減少基金贖回
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