中國(guó)資本市場(chǎng)上金融衍生品投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)防范研究.pdf

1、近二十年，來(lái)國(guó)際投資市場(chǎng)上以各種金融衍生產(chǎn)品為交易手段的投資活動(dòng)愈演愈烈。1972年，在芝加哥商品交易交所(CME)誕生了首份外匯期貨合約，從此，這些原本以風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)避金融監(jiān)管為產(chǎn)生目的的金融衍生產(chǎn)品因其天然的高杠桿性和巧妙的交易機(jī)制，進(jìn)入國(guó)際投資市場(chǎng)后很快為投機(jī)者們廣泛運(yùn)用并成為最主要的甚至是唯一成功的投機(jī)工具。隨著1993年巴林銀行事件，1997-1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)，2004年11月30日中航油破產(chǎn)一系列震驚全球的以金融衍生

2、品投機(jī)交易而起的惡性經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生后，金融衍生產(chǎn)品的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)防范就成為國(guó)際投資金融的理論研究界和政策制定界最為關(guān)注的問(wèn)題。2007年1月于瑞士舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇達(dá)沃斯年會(huì)即把主要視線投放在有關(guān)對(duì)沖基金金融衍生品可能引發(fā)市場(chǎng)危機(jī)的可能性上。而對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，自人民幣匯率制度改革和承諾逐步放開(kāi)資本市場(chǎng)以后，對(duì)于引進(jìn)金融衍生品交易制度和放寬對(duì)國(guó)外投資者進(jìn)行各種間接投資的限制的要求越加強(qiáng)烈。本文在這種實(shí)踐需求的背景下，通過(guò)東南亞金融危機(jī)等經(jīng)典案例的