貨幣政策的國際傳導(dǎo)機制——基于中美的經(jīng)驗研究.pdf

1、開放經(jīng)濟條件下關(guān)于貨幣政策沖擊作用機制與影響效果的研究大大擴展了傳統(tǒng)的封閉經(jīng)濟條件下關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機制的研究范圍與內(nèi)涵。而世界經(jīng)濟一體化趨勢不斷加強與中國大國崛起的背景都為貨幣政策國際傳導(dǎo)機制在中國問題的運用提供了很好的契機。因此，本文系統(tǒng)梳理并評價貨幣國際傳導(dǎo)機制兩大理論體系：Mundell-Flemming模型與Obstfeld和Rogoff(1995)跨期模型，并將外部均衡納入貨幣政策傳導(dǎo)機制這一問題的研究，通過脈沖響應(yīng)函數(shù)的時

2、間序列方法同時考察中國(美國)貨幣政策沖擊對美國(中國)的產(chǎn)出、貿(mào)易、消費等實體經(jīng)濟變量的作用機制與影響效果。 我們的實證結(jié)果證實了一國貨幣政策沖擊確實存在跨邊界效應(yīng)。總體而言，中國和美國的貨幣政策沖擊對本國經(jīng)濟體產(chǎn)出了類似的正向沖擊為主的影響，但在對外國經(jīng)濟體的影響上則存在較大的差異。而在對兩國間貿(mào)易平衡的影響上，兩國貨幣政策沖擊都對兩國間貿(mào)易平衡產(chǎn)生了持續(xù)性的顯著影響，其中中國貨幣政策對貿(mào)易平衡的影響要比美國來的更加遲緩，但