中國股票市場(chǎng)泡沫的實(shí)證研究.pdf

1、股票市場(chǎng)處于整個(gè)資本市場(chǎng)的核心地位，具有融資的功能、配置資源的功能、分散投資風(fēng)險(xiǎn)的功能、信息傳遞的功能、產(chǎn)權(quán)復(fù)合重組的功能、宏觀調(diào)控的功能，其運(yùn)行狀況與國民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。股市泡沫也是泡沫經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，不斷膨脹的股市泡沫是出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)的先兆。對(duì)于我國股票市場(chǎng)是否存在泡沫，無論是學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界都有著不同的觀點(diǎn)，這些都是由于各方對(duì)于股市泡沫的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)和方法不同，所以運(yùn)用恰當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)股市泡沫進(jìn)行檢驗(yàn)與分析，對(duì)于中國股票市場(chǎng)的發(fā)展有著重要

2、的意義。
　　 本文針對(duì)中國股票市場(chǎng)的三個(gè)方面進(jìn)行泡沫的實(shí)證分析，將股票市場(chǎng)分為整體市場(chǎng)泡沫情況、各個(gè)行業(yè)泡沫情況、權(quán)證的泡沫情況。對(duì)于整體市場(chǎng)的泡沫情況，采用了理論界非常成熟的泡沫檢驗(yàn)方法——持續(xù)期檢驗(yàn)來檢驗(yàn)我國股票市場(chǎng)的泡沫情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國的上海和深圳兩個(gè)股票市場(chǎng)明顯存在泡沫。對(duì)于行業(yè)的泡沫情況，本文針對(duì)不同行業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容選取證監(jiān)會(huì)劃分各個(gè)行業(yè)中的七個(gè)行業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融類、信息技術(shù)類、房地產(chǎn)類的泡沫情況要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高