高管層治理評價與優(yōu)化研究——基于中國上市公司治理評價和績效的實證研究.pdf

1、本文對中國上市公司治理評價和績效進行了研究。主要內(nèi)容及結(jié)果如下： 第一，以連續(xù)年度中國上市公司高管層治理指數(shù)成果揭示公司治理差別與法制變化周期同步、市場對推進治理改善滯后、公司治理深度改善的外界依賴性下降、國有公司注重“合規(guī)”和“消極合規(guī)”同在，民營公司治理兩極趨向顯著的公司治理趨勢規(guī)律?？偨Y(jié)出通過加強法律建設(shè)，促進政府監(jiān)管，樹立行業(yè)標(biāo)桿，重視“積極合規(guī)”導(dǎo)向，引導(dǎo)“自主治理”新趨向來提升治理質(zhì)量的“中國上市公司治理發(fā)展模式(C

2、GD MODEL)”。 第二，通過SEM治理優(yōu)化評價和基于FTT的實證研究，形成與高管層治理相關(guān)的兩種溢價指數(shù)，分別反映上市公司內(nèi)部價值溢出和外部溢價效應(yīng)，兩種風(fēng)險指數(shù)分別反映內(nèi)部潛在風(fēng)險和實發(fā)風(fēng)險，并揭示中國上市公司高管層治理與溢價風(fēng)險關(guān)系的規(guī)律特征。 第三，“公司治理生態(tài)評價”模式科學(xué)推進評價理論及其應(yīng)用。論文以世界公司治理理論、實證研究趨勢和國內(nèi)外治理實踐結(jié)果為基礎(chǔ)，提出有效的評價系統(tǒng)是一個“生態(tài)系統(tǒng)”，公司治理系

3、統(tǒng)評價逐步由綜合評價進入包括事前評價、敏感性要素評鑒、核心治理目標(biāo)診測、個案專業(yè)治理診斷的“生態(tài)評價”和系統(tǒng)優(yōu)化新階段的觀點。通過系統(tǒng)評價及生態(tài)優(yōu)化方法集中對高管層治理質(zhì)量進行研究，可能產(chǎn)生對中國公司治理評價理論與應(yīng)用的有益的科學(xué)推進。 第四，創(chuàng)新應(yīng)用SEM進行PANEL DATA的系統(tǒng)優(yōu)化評價，通過EFA借鑒和CFA驗證進行模式識別、估計、評鑒、修正與效度復(fù)核，利用廣義SEM模式進行基于FIT多元實證研究，設(shè)計公司治理評價“生