基于BEER模型框架下的人民幣均衡匯率研究.pdf

1、科學評價一國貨幣的匯率水平是否合理，關(guān)鍵是判斷其實際有效匯率是否與均衡實際匯率相一致。理論研究表明，在開放經(jīng)濟條件下，如果實際有效匯率偏離了均衡實際匯率，即發(fā)生了實際匯率錯位，這將影響～國經(jīng)濟的外部均衡和內(nèi)部均衡，從而帶來巨大的福利成本。 近年來研究人民幣均衡匯率的文獻較多，這些研究一般都會對實際匯率偏離均衡匯率的狀況做出一般性判斷，但大多并未從比較長的時間跨度對人民幣實際匯率錯位及其經(jīng)濟效應進行深入的理論分析和實證研究。

2、 為了實證研究人民幣實際匯率錯位及其經(jīng)濟效應，本文選取了1984～2005年中國基本經(jīng)濟變量的季度數(shù)據(jù)，運用行為均衡匯率模型和協(xié)整理論，測算了1984～2005年人民幣均衡實際匯率及其匯率錯位的季度狀況，并結(jié)合這22年間中國主要內(nèi)外經(jīng)濟指標的增長率，劃分兩個階段的幣值低估和三個階段的幣值高估實證研究了人民幣實際匯率錯位對出口、進口、貿(mào)易差額、外商直接投資、外匯儲備的影響。文章最后，按照理論分析和實證研究的一系列結(jié)論的邏輯，我們得到一個