人民幣均衡匯率水平研究.pdf

1、在2005年7月21日匯改的背景之下，學(xué)術(shù)界和財(cái)經(jīng)界提出了人民幣匯率存在低估失衡問(wèn)題，并在國(guó)內(nèi)外引起了激烈爭(zhēng)論。而在研究人民幣真實(shí)匯率的幾個(gè)主要理論當(dāng)中，人民幣均衡匯率理論表現(xiàn)尤為突出。均衡匯率對(duì)人民幣匯率的形成和調(diào)節(jié)以及央行的宏觀調(diào)控都有其重要的意義。
　　 本文對(duì)人民幣均衡匯率的研究采用規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法。通過(guò)對(duì)均衡匯率理論的演變分析，構(gòu)造一個(gè)對(duì)人民幣均衡匯率進(jìn)行定性分析的指標(biāo)體系，得出

2、人民幣均衡匯率中長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)處于升值路徑的一個(gè)總體定論。然后選取最為合適的理論模型，并根據(jù)我國(guó)的具體情況選取變量，得出一個(gè)較符合我國(guó)國(guó)情的人民幣均衡匯率實(shí)證模型。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)ADF單位根檢驗(yàn)和協(xié)整分析對(duì)已得到的理論模型進(jìn)行進(jìn)一步的改進(jìn)，并最終建立人民幣均衡匯率的實(shí)證模型和誤差修正模型，以研究人民幣匯率長(zhǎng)期以來(lái)的均衡狀態(tài)。把模型中得出的均衡匯率與我國(guó)的實(shí)際有效匯率進(jìn)行比較，可以看出人民幣匯率總體而言失調(diào)幅度并不是很大。最后在對(duì)結(jié)論進(jìn)行了充