基于政府合理收益BOT項目融資特許期確定研究.pdf

1、BOT(Build-Operate-Transfer)是20世紀80年代國際上興起的一種主要用于公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資和建設(shè)模式。該種模式不僅可以通過有效吸引外資或本國民間資金，減輕政府財政負擔(dān)，轉(zhuǎn)嫁債務(wù)及多種風(fēng)險，加快本國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，同時還可以吸引國外先進技術(shù)和管理，提高本國基礎(chǔ)設(shè)施對公眾的服務(wù)質(zhì)量。因此，BOT項目融資模式在國內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中得到了廣泛應(yīng)用。 伴隨著BOT項目融資方式在現(xiàn)實中的廣泛應(yīng)用，以及其理

2、論研究不斷走向成熟，其中一個核心問題就是如何在項目特許權(quán)協(xié)議的前期契約安排中，有效、合理的界定私人投資機構(gòu)和東道國政府的合理收益。同時研究發(fā)現(xiàn)，這種合理收益的界定與安排主要是通過特許協(xié)議中的特許權(quán)期的合理確定來實現(xiàn)的。 特許期是BOT項目特許權(quán)協(xié)議中的核心內(nèi)容之一，是劃分政府與私人投資者各自權(quán)利、義務(wù)和職責(zé)及項目所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)歸屬的時間界限。目前關(guān)于BOT項目特許期研究主要是基于BOT項目的經(jīng)濟收益，采用NPV(凈現(xiàn)值)研究方法

3、，通過項目凈現(xiàn)值來界定私人投資者合理收益，并在其基礎(chǔ)上確定特許期，但是這其中對政府在BOT項目中的合理收益并沒有給予有效確定。 本人在前人研究的基礎(chǔ)上，基于公共經(jīng)濟學(xué)、經(jīng)濟學(xué)及自然壟斷理論等基本原理，通過對BOT項目內(nèi)在屬性給予規(guī)范、有效的界定，以BOT項目的社會福利為分析對象，以政府在BOT項目中作為公眾利益代表為分析視角，來界定政府在BOT項目中合理收益的約束條件，繼而在滿足政府合理收益的最大邊界約束條件的基礎(chǔ)上，確定BOT