盈余增長(zhǎng)率與股票回報(bào)——基于深圳中小企業(yè)板上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、自Ball & Brown(1968)開創(chuàng)實(shí)證研究范式以來(lái)，會(huì)計(jì)信息決策有用性的研究已成為實(shí)證會(huì)計(jì)研究的焦點(diǎn)。改革開放以來(lái)，我國(guó)的會(huì)計(jì)思想和實(shí)務(wù)經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，會(huì)計(jì)改革的實(shí)際效果如何，一個(gè)重要的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)是會(huì)計(jì)信息是否具有決策有用性，由此帶來(lái)的相關(guān)問(wèn)題是值得思考的，比如，投資者在進(jìn)行決策時(shí)是否會(huì)使用會(huì)計(jì)信息?投資者重點(diǎn)使用那些會(huì)計(jì)信息?等等，對(duì)于這些問(wèn)題，西方學(xué)者的研究已經(jīng)取得了一些成果，但由于他們的研究是基于較為完善的資

2、本市場(chǎng)，而中國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是我國(guó)的中小企業(yè)板市場(chǎng)有自身的一些特征，這些特征必然會(huì)影響到投資者使用會(huì)計(jì)信息的方式，從而影響會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性。 為此，本文以深圳中小企業(yè)板上市公司為樣本，通過(guò)實(shí)證分析找到會(huì)計(jì)盈余增長(zhǎng)率與股票回報(bào)之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的證據(jù)。 緒論部分首先介紹了會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的研究背景及意義，接著回顧了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)。 第二章，首先討論會(huì)計(jì)信息的作用機(jī)制；接著從市場(chǎng)假說(shuō)和“三級(jí)關(guān)聯(lián)”假說(shuō)中尋找會(huì)計(jì)

3、信息具有價(jià)值相關(guān)性的理論依據(jù)；再對(duì)股票計(jì)價(jià)模型的五個(gè)類型進(jìn)行分析，得出會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)具有價(jià)值相關(guān)性；同時(shí)對(duì)面板數(shù)據(jù)模型的選擇及運(yùn)行機(jī)理進(jìn)行了分析。 第三章是實(shí)證分析部分，運(yùn)用分組分析、相關(guān)分析及回歸分析等實(shí)證分析方法對(duì)會(huì)計(jì)盈余增長(zhǎng)率與股票回報(bào)之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系分析得出：深圳中小企業(yè)板上市公司公布的會(huì)計(jì)盈余能向投資者傳遞決策相關(guān)信息；與主板市場(chǎng)不同的是現(xiàn)金流量能向投資者傳遞重要的信息，但與會(huì)計(jì)盈余相比，其信息含量要弱得多；現(xiàn)金流量與會(huì)