我國(guó)糧食期貨市場(chǎng)效率現(xiàn)狀研究.pdf

1、在我國(guó),糧食生產(chǎn)始終是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大問(wèn)題。目前,中國(guó)糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)化程度不斷提高,同時(shí)糧食期貨市場(chǎng)交易規(guī)?？焖贁U(kuò)大。在這一背景下,分析中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)效率的現(xiàn)狀,探索影響其效率的原因,并從中找出治理的對(duì)策,就顯得非常有意義。 期貨市場(chǎng)不同于證券市場(chǎng),不能簡(jiǎn)單的用以往評(píng)價(jià)資本市場(chǎng)有效性的方法來(lái)評(píng)價(jià)期貨市場(chǎng)的效率。本文認(rèn)為從期貨市場(chǎng)的職能角度出發(fā)期貨市場(chǎng)效率應(yīng)該具體體現(xiàn)為期貨市場(chǎng)基本功能的有效性。依照這種思路,本文首先介紹了我國(guó)糧

2、食期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,并對(duì)期貨市場(chǎng)基本功能的有關(guān)理論進(jìn)行述評(píng)。再對(duì)中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能發(fā)揮的情況進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn)小麥期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能基本有效,玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能失效,而兩個(gè)市場(chǎng)都不具有套期保值功能。 根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果,本文最后分析了影響糧食期貨市場(chǎng)效率的期貨市場(chǎng)方面與現(xiàn)貨市場(chǎng)方面的相關(guān)因素,指出糧食期貨市場(chǎng)投資者構(gòu)成不合理,缺乏機(jī)構(gòu)投資者,缺少商品期權(quán)對(duì)沖期貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn),并從現(xiàn)貨市場(chǎng)的角