論我國企業(yè)年金的監(jiān)管.pdf

1、企業(yè)年金可以說不但是一個(gè)職工養(yǎng)老計(jì)劃，更可以被看作是一種社會(huì)計(jì)劃。它在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)所應(yīng)承擔(dān)的一種社會(huì)責(zé)任，體現(xiàn)出了企業(yè)回報(bào)職工、回饋社會(huì)的精神。但這對(duì)企業(yè)而言絕非是一種簡(jiǎn)單的“施舍”，它對(duì)企業(yè)也是有諸多益處的。它使得企業(yè)能以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光規(guī)劃發(fā)展，以更少的短期成本換取職工的忠誠和勤奮，以更少的稅收負(fù)擔(dān)換取更大的政府支持。因此，企業(yè)年金能為職工、企業(yè)、國家三者構(gòu)建一個(gè)共贏的結(jié)局。 隨著企業(yè)年金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)保值增值的要求

2、越來越高，決定了企業(yè)年金基金必須進(jìn)入資本市場(chǎng)。事實(shí)上這正是國際上通行的運(yùn)作方式。相對(duì)于這種運(yùn)作方式，企業(yè)年金的監(jiān)管就顯得更為重要了。 本文第一章先闡述了企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。企業(yè)年金運(yùn)行復(fù)雜，需要多個(gè)管理主體，包括企業(yè)年金的受托人、投資管理人、托管人、賬戶管理人的相互配合。了解企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)機(jī)制是對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管的前提。由于受托人在整個(gè)年金計(jì)劃運(yùn)作中的重要地位、中心作用，文中對(duì)其進(jìn)行了較為深入的分析。 第二章是對(duì)企業(yè)年金監(jiān)

3、管模式的分析，首先是對(duì)審慎型和數(shù)量限制型兩種模式的比較分析，進(jìn)而討論各國選擇不同模式進(jìn)行監(jiān)管的原因，本章第三節(jié)是中國的監(jiān)管模式及發(fā)展趨勢(shì)。第三章為年金基金監(jiān)管制度設(shè)計(jì)。主要分準(zhǔn)入制度、投資比例限制制度、禁止投資行為、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、信息披露制度、傭金限制制度來詳細(xì)討論對(duì)年金基金的監(jiān)管。第四章介紹了中美兩國對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)的設(shè)置。 對(duì)于第三章的準(zhǔn)入制度，本文認(rèn)為在對(duì)年金基金管理服務(wù)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入制度中設(shè)立了二次準(zhǔn)入制度是各個(gè)監(jiān)

4、管部門權(quán)利博弈的結(jié)果。這種重疊式的市場(chǎng)進(jìn)入審批是否確有必要，值得商榷。建議企業(yè)年金投資管理主體進(jìn)入市場(chǎng)只需經(jīng)過其功能監(jiān)管的對(duì)口監(jiān)管主體的審批，勞動(dòng)與社會(huì)保障部只需備案即可。另外，可賦予其異議權(quán)。在投資比例限制制度的投資工具限制中，可逐漸放寬年金基金對(duì)國際資本市場(chǎng)的投資。因?yàn)槲覈鴩鴥?nèi)資本市場(chǎng)的容量和投資回報(bào)率相對(duì)有限，準(zhǔn)許企業(yè)年金基金投資于國際資本市場(chǎng)有助于年金基金投資組合的最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)率。可通過諸如QDⅡ這種制度安排。

5、 針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金這一制度，本文認(rèn)為我國的規(guī)定中只涉及對(duì)投資管理人的規(guī)定是不夠的，至少還應(yīng)包括對(duì)受托人的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求。而我國風(fēng)險(xiǎn)保證金保證的是基金投資虧損，也即對(duì)波動(dòng)較大的投資收益率進(jìn)行保證，而不對(duì)因失職、不稱職或偷盜等行為造成的投資虧損保證，似乎本末倒置。而企業(yè)如果采取年金理事會(huì)作為年金基金的受托人，則企業(yè)應(yīng)從自由資產(chǎn)中提取一部分資金作為年金基金理事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。 在第四章討論到企業(yè)年金的運(yùn)作涉及到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而我國現(xiàn)階段