中國(guó)制度變遷中外資企業(yè)在華并購(gòu)的政策風(fēng)險(xiǎn)研究——以達(dá)能并購(gòu)光明乳業(yè)為例.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的一個(gè)突出特點(diǎn)是跨國(guó)并購(gòu)增長(zhǎng)迅速，并己成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主流形式。根據(jù)我國(guó)加入WTO的承諾，對(duì)外資開(kāi)放的行業(yè)和區(qū)域等方面的制度性限制將逐步放開(kāi)。近年來(lái)，外資在華進(jìn)行股權(quán)投資日漸活躍，其規(guī)模不斷擴(kuò)大，涉及的領(lǐng)域越來(lái)越廣，己經(jīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了重大的影響。目前，我國(guó)學(xué)術(shù)界開(kāi)始關(guān)注上市公司外資并購(gòu)這一新生事物，但對(duì)外資在華并購(gòu)所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)未作深入的探討。本文在國(guó)內(nèi)外已有的研究成果基礎(chǔ)上，將這一問(wèn)

2、題作為研究思路和研究的重要內(nèi)容。 本文在西方并購(gòu)理論和并購(gòu)動(dòng)因分類(lèi)的基礎(chǔ)上，對(duì)外資在華并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了闡述，同時(shí)對(duì)在我國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境下外資企業(yè)并購(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。通過(guò)對(duì)近來(lái)被關(guān)注的達(dá)能集團(tuán)在華并購(gòu)戰(zhàn)略的實(shí)施進(jìn)行分析，并以其參股光明乳業(yè)(600597)為例，實(shí)證研究外資企業(yè)在華進(jìn)行股權(quán)投資所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)。案例分析表明，由于地方政府用行政手段對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行了干預(yù)，外資企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)其并購(gòu)的戰(zhàn)略，并且遭受了投資損失。在中國(guó)