中國(guó)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估——以海外并購(gòu)為例.pdf

1、并購(gòu)作為一種快速提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的途徑,受到各國(guó)企業(yè)的追捧。中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)開始于20世紀(jì)90年代,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)全球化,我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的數(shù)量和涉及的金額在不斷增加。中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu),擴(kuò)大了規(guī)模,提高了市場(chǎng)占有率。不少企業(yè)通過(guò)并購(gòu)走出了國(guó)門,參與到國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,不僅增加了企業(yè)的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力,而且還使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理更加規(guī)范。任何事物都有兩面性,并購(gòu)也不例外。雖然并購(gòu)活動(dòng)可以給企業(yè)帶來(lái)種種好處,但是它又是一種復(fù)雜且

2、風(fēng)險(xiǎn)較高的投資活動(dòng)。實(shí)踐表明,中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的成功率并不高。由于一些企業(yè)沒(méi)有正確分析所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不清,在并購(gòu)的過(guò)程中遇到法律、資金不足等障礙,使并購(gòu)不能繼續(xù),還有些企業(yè)雖然完成了并購(gòu),但是并購(gòu)后因?yàn)楣芾矸绞健⑵髽I(yè)文化和理念不同又缺乏有效的溝通,導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損,遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此,在決策之前,充分認(rèn)識(shí)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)、有效的評(píng)價(jià),從而選擇適合的并購(gòu)項(xiàng)目,可以加大企業(yè)并購(gòu)的成功率,提高資金的使用效

3、率。對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),不僅具有理論上的意義,還具有更大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文以我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)作為研究對(duì)象,首先對(duì)企業(yè)并購(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)理論做了基本介紹。其次按照并購(gòu)所處的不同階段,對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。在并購(gòu)前的準(zhǔn)備階段,并購(gòu)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有:戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)實(shí)施階段,并購(gòu)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有:法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又可以分為定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)后整合階段,并購(gòu)企業(yè)

4、面臨的整合風(fēng)險(xiǎn),具體分為:經(jīng)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)、文化整合風(fēng)險(xiǎn)、管理整合風(fēng)險(xiǎn)和人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)。在理論分析的同時(shí),結(jié)合相關(guān)的并購(gòu)案例,使本章的內(nèi)容更加豐富。然后采用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)企業(yè)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià),選用中聯(lián)重科并購(gòu) CIFA的案例,對(duì)模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行了實(shí)際應(yīng)用,得出最終的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果。最后對(duì)企業(yè)防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)采取的具體措施進(jìn)行了闡述,從制定戰(zhàn)略目標(biāo)、盡職調(diào)查、熟悉相關(guān)法律、加強(qiáng)與東道國(guó)政府的溝通、估值與融資、科研投入、尊重雙方文化、肯