基于金融數(shù)學模型方法的電力衍生產(chǎn)品的定價研究.pdf

1、二十世紀八十年代以來，在美國等西方國家，電力工業(yè)進行了一場深刻的變革，其內(nèi)容就是打破壟斷引入競爭，以達到提高效率、優(yōu)化資源配置的目的，用市場的方法代替行政手段來規(guī)范電力系統(tǒng)的運行。這就是電力市場化的革命。 由于電能不能大規(guī)模有效存儲以及電力供需的實時平衡性要求，導(dǎo)致了電力價格的劇烈波動，這給市場成員帶來了巨大的價格風險，如果不能有效管理該風險將帶來災(zāi)難性的后果。電力市場中電價的波動性使得越來越多的市場設(shè)計者和參與者認識到電力市場

2、風險管理的重要性。風險管理中一項重要的內(nèi)容便是要發(fā)展電力金融市場一即通過發(fā)展各種合同，期貨，期權(quán)等金融產(chǎn)品來吸引市場參與者，分散市場風險，降低交易成本，允許市場參與者鎖定電力價格以確保他們有制定適當短期和中期計劃的機會，減少價格波動帶來的風險。 電力金融市場的出現(xiàn)和發(fā)展是電力市場化的必然要求，理論和運行實踐都證明將電力金融市場與電力現(xiàn)貨市場相結(jié)合的方式是電力市場安全，高效的一條捷徑。 本文的工作是對電力金融市場的產(chǎn)物一電

3、力衍生產(chǎn)品的定價以及國外電力金融市場的具體發(fā)展模式進行了一系列細致的研究，對電力衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生，發(fā)展和具體運營規(guī)程，對電力期貨期權(quán)定價的二叉樹數(shù)值方法模型和基于此對PJM市場電力期貨期權(quán)的實證性分析都進行了深入的剖析和實踐論述。 工作的主要內(nèi)容如下： 1.首先提出了把在金融數(shù)學分析領(lǐng)域廣泛運用的一種數(shù)值方法一二叉樹法運用于電力期權(quán)定價中來，并描述了該數(shù)值定價方法的理論基礎(chǔ)-△對沖原理。 2.其次，基于二叉樹模型方