2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、股票期權(quán)是指在未來某一特定日期以當(dāng)前約定價格購買一定數(shù)量某種股票的選擇權(quán)。而股票期權(quán)作為一種金融市場的商品,其定價問題的數(shù)理模型顯得尤為重要。在期權(quán)定價中,影響因素有股票當(dāng)前價格、行權(quán)價、期權(quán)合約到期日的股價、無風(fēng)險利率、股票價格的波動率和到期時間等。股票價格的波動率是股票衍生品價格的決定性因素。Black—Scholes公式假設(shè)股票價格服從幾何布朗運動,在無套利分析的框架下給出了歐式期權(quán)價格的定價公式,其重要的假設(shè)條件是波動率為一個常

2、數(shù)。但是越來越多的實證研究結(jié)果表明,股票收益率存在顯著的尖峰厚尾現(xiàn)象,很難用一般的正態(tài)分布進(jìn)行描述,而且其波動率存在明顯的時變性特征。所以,放寬股票價格波動率的恒定條件,研究其波動特征對認(rèn)股權(quán)證的定價具有重要意義。
   本文采用更具實際應(yīng)用價值的GARCH(1,1)模型來估計波動率,并將該模型引入到權(quán)證定價理論中。在實證研究中,本文選取長電權(quán)證為研究對象。運用Eviews計量經(jīng)濟學(xué)軟件估計長電股票波動率的GARCH(1,1)模

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