企業(yè)并購中目標企業(yè)價值評估方法的研究及應用.pdf

1、隨著我國經濟體制改革的逐步推進，市場資產交易空前活躍，企業(yè)并購活動逐步增多，而對目標企業(yè)進行的價值評估則是整個并購活動成敗的關鍵，因此只有選擇合適的評估方法，才能對企業(yè)的整體價值進行有效評估并得到合理的評估結果。目前我國的企業(yè)價值評估理論及方法主要以改革開放初期所形成的理論方法為主，評估方法以重置成本法為主，忽視了企業(yè)作為一個有機整體在未來的獲益能力。如何完善國內的企業(yè)價值整體評估體系，客觀公正的評估企業(yè)的整體價值，并借鑒國際上較為成熟

2、的評估方法，已成為我國評估行業(yè)期待解決的問題。本文擬從并購活動中的企業(yè)價值評估入手，就目前我國面臨的企業(yè)整體價值評估的現狀，分析現有的價值評估方法及各類方法的優(yōu)缺點，提出了現金流量折現法在進行整體價值評估的過程中所體現的優(yōu)勢，介紹在使用該方法進行評估時所要考慮的各項前提和因素。 本文共分為四個部分：第一部分為引言，介紹了選題的背景及意義，探討了企業(yè)價值評估理論在國內外的發(fā)展現狀，介紹企業(yè)并購與價值評估的有關概念，分析了在并購決策

3、中進行企業(yè)價值整體評估的必要性；第二部分介紹了目前較為常用的三種評估方法，著重分析了這三種評估方法各自的優(yōu)缺點及適用范圍以及在并購評估中選擇現金流量折現法的原因；在文章的第三部分，重點對現金流量折現法的基礎理論、參數確定及影響因素進行了分析，在此基礎上構建了評估目標公司價值的基本思路及方法；第四部分通過J公司并購F公司的案例分析，分別采用四種方法對F公司的價值進行評估，對比分析結果得出了現金流量折現法在進行整體價值評估的過程中所體現的優(yōu)