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文檔簡介
1、股權分置是我國證券市場的獨有的現(xiàn)象，一直影響著我國證券市場的健康發(fā)展,2005年4月29日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，以全流通為中心的股權分置改革試點正式啟動。本文主要以2005年滬市和深市同一季度宣布進行股權分置改革的A股上市公司為樣本，從股改分置改革的核心---對價入手，對價本身是由于非流通股上市場流通而支付給流通股股東的的補償，應該是流通股股東與非流通股東雙方博弈的合理對價。由于股改公司的股改方
2、案各異，因此測算對價的方法也各異，形成對價支付的參差不齊，文章主要是引用已有文獻測算對價的公式，利用實證的方法指出股改公司普遍存在對價支付不足的現(xiàn)象。流通股股東的權益受到嚴重的侵害。從而進一步對股改公司在股權分置改革過程中的盈余管理行為進行了研究。研究結果表明股權分置改革對盈余管理的影響是：股權分置改革方案出臺的前一季度，上市公司的控股股東會本著支付低對價進行向下的盈余管理，股改公司的操控性應計利潤顯著為負；股改完成的后一季度，上市公司
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