虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)投資研究.pdf

1、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)出現(xiàn)于上世紀(jì)五六十年代，但在此后的幾十年該技術(shù)并沒有得到很好的發(fā)展，直到2014年Facebook收購(gòu)虛擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)Oculus，虛擬現(xiàn)實(shí)才成為眾人關(guān)注的焦點(diǎn)。近兩年，在國(guó)內(nèi)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的背景下，虛擬現(xiàn)實(shí)已成為最熱的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。尤其2016年，被稱為“虛擬現(xiàn)實(shí)元年”，在前期技術(shù)、人員、市場(chǎng)積淀的基礎(chǔ)上，虛擬現(xiàn)實(shí)已展現(xiàn)出爆發(fā)的苗頭。未來，不管是VR技術(shù)本身還是VR+領(lǐng)域的應(yīng)用都很值得期待。
　　從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)

2、到虛擬現(xiàn)實(shí)，到未來的物聯(lián)網(wǎng)，每一波信息技術(shù)的發(fā)展都需要資本的助力，風(fēng)險(xiǎn)投資就是其中很重要的一個(gè)因素。但是，面對(duì)新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，傳統(tǒng)的估值模型存在一定的局限性，如何對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)創(chuàng)業(yè)企業(yè)給予合理的估值就成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資關(guān)心的問題。
　　本文一方面對(duì)現(xiàn)有的虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈代表企業(yè)提供的產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行了梳理，依據(jù)資本市場(chǎng)虛擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)的融資情況和發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前虛擬現(xiàn)實(shí)的投資熱點(diǎn)主要在于線下體驗(yàn)店、VR內(nèi)容制作以及行業(yè)應(yīng)用。

3、　　另一方面，本文創(chuàng)新性地將虛擬現(xiàn)實(shí)企業(yè)所提供產(chǎn)品及服務(wù)的科學(xué)性和藝術(shù)性作為衡量企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的兩大維度，綜合:a.該行業(yè)已上市領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的總市值;b.該行業(yè)未上市但被并購(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的總估值;c.該企業(yè)在給定的周期內(nèi)上市的可能性;d.風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)該企業(yè)的額外估值;e.風(fēng)險(xiǎn)資本本身投資組合對(duì)投資回報(bào)的要求;f該企業(yè)對(duì)內(nèi)和對(duì)外的負(fù)債（包括給予員工的期權(quán)）等因素提出一個(gè)虛擬現(xiàn)實(shí)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值公式，通過實(shí)際案例初步驗(yàn)證公式有效。
　　本文的內(nèi)