對(duì)于中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的效率分析.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券，在目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息：也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。
　　 1843年美國(guó)Newyorkerie公司第一次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，經(jīng)過(guò)一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，現(xiàn)已逐漸形成規(guī)模。在很多發(fā)達(dá)國(guó)家可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)成為金融市場(chǎng)中不可或缺的一部分，為這些國(guó)家和地區(qū)金融市場(chǎng)的繁榮和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升

2、起到了積極的推進(jìn)作用。我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)己初具規(guī)模，但仍存在一些值得研究和探討的問(wèn)題。
　　 本文首先介紹了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展背景、研究狀況，隨后分析了可轉(zhuǎn)債的價(jià)值構(gòu)成，并以連續(xù)時(shí)間下B-S期權(quán)定價(jià)模型和離散時(shí)間下二叉樹(shù)模型為基本理論框架，運(yùn)用隨機(jī)微積分對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行分析。最后在實(shí)證部分，運(yùn)用matlab和MicrosoftExcel軟件對(duì)市場(chǎng)上交易的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行理論定價(jià)分析，得出了目前中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上大部分可轉(zhuǎn)債的價(jià)值都被