私募股權(quán)投資基金并購?fù)顺鰞?yōu)劣分析——以梅泰諾并購諾信睿聚為例.pdf

1、投資者對(duì)PE的投資是為了通過股權(quán)的增值，從而順利撤出資金獲得高額的利潤，因此制定一個(gè)完整的投資策略對(duì)私募股權(quán)投資基金尤為重要。雖然一個(gè)完整的PE投資過程包括很多個(gè)環(huán)節(jié)，而退出是其投資周期的最后一個(gè)階段，但是成功的將資金收回并獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者最終的目標(biāo)?？v觀我國現(xiàn)在的私募股權(quán)投資基金的退出情況，我們不難發(fā)現(xiàn)很多私募股權(quán)投資基金的退出非常困難，從而使得投資機(jī)構(gòu)將資金募集者的股權(quán)轉(zhuǎn)化為資本變得棘手，特別是受2015年我國股市的影響，

2、我國于當(dāng)年7月暫停IPO，這對(duì)我國資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來了很大的沖擊。我國的私募發(fā)展僅30載，而在這期間一共經(jīng)歷過9次IPO暫停，對(duì)于我國PE以IPO退出模式為主，每一次停擺事件的發(fā)生無疑會(huì)對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊，在IPO停擺事件不斷發(fā)生的情況下，PE退出的困難不但會(huì)挫傷投資者的積極性，長(zhǎng)此以往也會(huì)制約著我國私募股權(quán)投資基金的健康發(fā)展；其次，對(duì)受資企業(yè)來說，如果不能成功的退出將會(huì)阻礙其產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品的道路，不但會(huì)造成社會(huì)資本的浪費(fèi)，同時(shí)

3、也會(huì)阻礙社會(huì)整體資源的優(yōu)化配置，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來不利影響。目前，我國現(xiàn)存的退出模式主要有首次公開發(fā)行、并購?fù)顺?、新三板退出、借殼上市、股?quán)轉(zhuǎn)讓、回購和清算，但是后面幾種退出模式很少被使用，一般首次公開發(fā)行最受歡迎成為退出的主要模式。就目前來看，我國私募股權(quán)投資基金存在的主要問題有退出渠道狹窄、法律法規(guī)不健全、投資者觀念上墨守成規(guī)，以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在整個(gè)投資過程中不能正確的發(fā)揮自己的職能，使得私募股權(quán)投資基金能夠順利退出，這些問題的存