私募股權投資基金退出方式和退出時機研究.pdf

1、近年來，中國市場巨大的投資機會吸引了國際私募股權投資機構的大舉進入，本土化投資機構也如雨后春筍，紛紛成立。日益完善的資本市場結構，即產權交易市場、中小企業(yè)板和即將推出的創(chuàng)業(yè)板，拓寬了私募股權投資基金的退出渠道，這也大大促進了PE在我國的發(fā)展。各種形式的私募股權投資基金以其方便靈活的優(yōu)勢，將處于不同發(fā)展階段的企業(yè)有機的與多層次資本市場對接起來，為產業(yè)創(chuàng)新發(fā)揮了巨大作用。 我們知道私募股權投資基金主要目的是實現(xiàn)資本增值，通過退出將賬

2、面價值兌現(xiàn)。據調查，投資資本家最關心的是資本的退出問題。如何選擇退出方式和時機似乎比做出投資更難決定。所以在此方面的研究更具有重要的現(xiàn)實意義。 論文首先闡述了研究的目的和意義，對退出方式和時機選擇的國內外研究現(xiàn)狀進行了歸納總結。針對私募股權投資的特點，闡述其所具備的實物期權特征。然后就分為兩大部分，一是退出方式的研究，重點比較IPO和M&A退出方式，建立私募股權投資家和風險企業(yè)家的效用函數(shù)。最后對美國和中國PE退出方式的實際選擇