國際資本流動對中國國家金融安全的威脅及對策研究——基于中國進一步開放資本市場的背景.pdf

1、國際資本流動是經(jīng)濟全球化的重要組成部分，其充分的流動性能使國際資源得到更好的配置。但是，隨著國際形勢的變化以及國際資本流動出現(xiàn)種種問題使得我國在此情況下處于劣勢地位。當前，資本流動不受限制而且相當自由，像我國這樣金融體系等處于劣勢地位的國家會受到很大的威脅。
　　本文以中國資本市場進一步開放為背景，結(jié)合2014年中國國際資本流動的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)中國國際資本流動具有以下主要特點:2014年中國國際收支延續(xù)2013年的雙順差格局，同時呈現(xiàn)

2、較大波動性;中國直接投資穩(wěn)步恢復增長，一直保持凈流入狀態(tài)，同時存在較強的波動性;證券投資呈現(xiàn)加速增長的趨勢，其他投資項目不斷在順逆差之間轉(zhuǎn)化。
　　本文主要應用克萊因法測算國際資本流動規(guī)模，包括國際長期資本流動、顯性國際短期資本流動、隱性國際短期資本流動的值，并且應用ADF檢驗對變量進行單位根檢驗，HP濾波方法對變量之間進行長期穩(wěn)定性可能的檢驗，Johansen協(xié)整檢驗對變量之間進行協(xié)整關(guān)系的確定。檢驗結(jié)果表明，國際長期資本流動可

3、能通過直接投資、證券市場等對匯率市場、國內(nèi)經(jīng)濟、金融機構(gòu)及證券市場等造成沖擊，進而威脅國家金融安全。
　　國際長期資本流動是影響國家金融安全的最大隱患;我國的顯性國際短期資本流動對我國國家金融安全的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟增長上，顯性國際短期資本流入是經(jīng)濟增長的持續(xù)推動力;隱性短期資本流動對我國通貨膨脹率、實際匯率的影響均較為明顯，并且隱性國際短期資本流動或者其中的投機性資本流動是影響我國國家金融安全的主要原因，但其產(chǎn)生影響的機制較為復