公眾預(yù)期與我國貨幣政策預(yù)期管理研究.pdf

1、2009年溫家寶總理提出要加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，這是我國官方第一次公開提出預(yù)期管理的概念，這標(biāo)志著我國貨幣政策管理進(jìn)入了一個新階段。本文進(jìn)行了相應(yīng)研究，希望能就這一問題提供一些思路和解答。本文共分為五個部分。
　　 第一章緒論首先提出問題即給出預(yù)期管理概念，確定了本文需要研究的內(nèi)容即公眾預(yù)期的形成機(jī)制和預(yù)期管理對策研究，接下來對國內(nèi)外相關(guān)預(yù)期理論進(jìn)行了綜述，并提出了本文的研究思路和研究方法以及創(chuàng)新點(diǎn)。
　　 第二章首先提出了

2、預(yù)期的一般性概念；其次總結(jié)出預(yù)期的三種分類方式；再次對預(yù)期形成機(jī)制進(jìn)行了刻畫；第四分析了預(yù)期的決定因素；第五根據(jù)貨幣政策傳導(dǎo)渠道分析了預(yù)期傳導(dǎo)渠道效應(yīng)，當(dāng)然這里的分析是定性的分析，定量分析會在下一章中進(jìn)行；第六文中分析了我國公眾預(yù)期的特征如亞理性狀態(tài)、信息不完全性、從眾性等特點(diǎn)。本章是基本層面的分析，為下文的實(shí)證分析和對策研究奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。
　　 第三章首先根據(jù)公眾預(yù)期與專家預(yù)期形成性質(zhì)的不同對其衡量方法做出了描述，由于本文

3、重點(diǎn)闡述公眾預(yù)期管理，因此公眾預(yù)期的衡量方法描述是重點(diǎn)，分別為問卷調(diào)查法和指數(shù)化工具法，前者以中國居民儲蓄問卷調(diào)查為例，并說明央行是借助未來物價預(yù)期指數(shù)形成對公眾預(yù)期的判斷，并就近幾年的未來物價預(yù)期指數(shù)的變動率與實(shí)際通脹率的變動率做出比較，后者是外國貨幣當(dāng)局獲取公眾預(yù)期的做法，本文解釋了通脹指數(shù)化債券的發(fā)行方式，并說明貨幣當(dāng)局是根據(jù)通脹指數(shù)化債券利率和非指數(shù)化債券利率的比較來獲取公眾通脹預(yù)期的估計值；其次本文重點(diǎn)分析在預(yù)期作用下的貨幣政

4、策有效性，文中詳細(xì)描述了預(yù)期對貨幣政策作用的各種經(jīng)濟(jì)變量的影響力，如選取城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額數(shù)據(jù)說明預(yù)期對投資的影響，選擇消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)數(shù)據(jù)說明預(yù)期對消費(fèi)的影響，選取城鄉(xiāng)本外幣存款數(shù)據(jù)來說明預(yù)期對儲蓄的影響，而預(yù)期對通脹的影響則選用近似求得的預(yù)期通脹率來說明，同時采用了回歸法、格蘭杰因果分析法和鄒氏檢驗(yàn)說明預(yù)期對通脹率的影響以及這種影響力在高通脹時期要比低通脹時期要高的特征；最后依據(jù)模型結(jié)論和我國實(shí)際情況分析了我國預(yù)期管理的缺陷及原因以

5、及指出我國實(shí)際生活中出現(xiàn)過的預(yù)期管理失當(dāng)?shù)奈：?，我國預(yù)期管理缺陷原因分別為我國貨幣政策目標(biāo)偏好問題、政策不透明以及信息渠道沒有得到有效控制，而我國預(yù)期管理失當(dāng)?shù)那闆r表現(xiàn)譬如通脹預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)、房價上漲預(yù)期以及人民幣升值預(yù)期帶來的一些危害。
　　 在前文的分析基礎(chǔ)之上第四章分析了國外預(yù)期管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，如貨幣政策目標(biāo)制的實(shí)施，泰勒規(guī)則的遵循以及溝通機(jī)制的加強(qiáng)等，并指出我國在預(yù)期管理框架下應(yīng)有短期決擇和長期選擇兩種不同的考慮，短期之

6、內(nèi)我國雖然缺乏實(shí)施貨幣政策目標(biāo)制的基礎(chǔ)但是建立一個通脹目標(biāo)制仍有利于央行的預(yù)期管理，同時一定程度上加強(qiáng)政策透明性和保持貨幣政策的微調(diào)機(jī)制，長期內(nèi)央行和政府就需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、培育一個完善的市場，同時保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性，注意完善實(shí)施通脹目標(biāo)制的基礎(chǔ)。
　　 第五章即本文的結(jié)論與展望，本文通過相應(yīng)分析得出了預(yù)期對貨幣政策有效性的影響以及預(yù)期管理的重要性并指出短期和長期內(nèi)央行的政策選擇，但是仍需完善預(yù)期檢驗(yàn)方法