基于我國公司信用債券市場的CDS產(chǎn)品設(shè)計及監(jiān)管研究.pdf

1、CDS(CreditDefaultSwap)是20世紀(jì)80年代出現(xiàn)的一種信用衍生品,本質(zhì)是一種信用風(fēng)險管理工具,其根本作用是對債權(quán)的保障。隨著時間的推移,CDS逐步地偏離了其最基本的功能,成為了華爾街最炙手可熱的投機工具,并成為了2008年世界經(jīng)濟危機最直接的導(dǎo)火索,因此在經(jīng)濟危機爆發(fā)后很多人談CDS色變,CDS的市場規(guī)模極度萎縮,截至2012年底其規(guī)模僅有2007年高峰時期的一半左右。
　　然而,CDS是我們設(shè)計的一種風(fēng)險管理工

2、具,它本身并沒有好與壞的道德傾向,關(guān)鍵在于如何使用。本文追根溯源,從CDS的產(chǎn)生出發(fā),介紹了它的發(fā)展過程,說明只要使CDS產(chǎn)品回歸其本質(zhì),它就是一種很好的風(fēng)險管理工具,能夠為我們的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。在此基礎(chǔ)上本文結(jié)合中國債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀,提出建立中國特色的CDS市場及其監(jiān)管對策,使CDS從一種看似高深的理論變成觸手可及的事實,成為促進中國信用債券市場的發(fā)展的有效工具。
　　本文有兩點創(chuàng)新之處:
　　第一,系統(tǒng)、全面

3、地介紹了CDS的基本理論。目前國內(nèi)涉及CDS的文章數(shù)量不少,但是幾乎所有文章都是對CDS的某一個方面進行介紹,沒有文章對其進行全面地介紹,讀者只能拼拼湊湊地得出一個對CDS的大概印象,而本文從CDS的起源入手,逐一介紹了CDS的定義、種類、運行機制、交易特點、定價思路等,使讀者能夠全面、準(zhǔn)確地了解關(guān)于CDS的基本理論。
　　第二,提出了CDS在中國發(fā)展的一條可行的路徑。在市場經(jīng)濟條件下,任何商品都必須在有市場需求的條件下才可能生存