股權(quán)結(jié)構(gòu)對股權(quán)代理成本的影響研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)對股權(quán)代理成本的影響問題向來都是公司管理過程中主要研究的對象。盡管國內(nèi)市場化進(jìn)度加快，資本市場持續(xù)升溫，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)也越做越大，同時在數(shù)量上也突飛猛進(jìn)，這對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的提升有著前所未有的貢獻(xiàn)，然而上市企業(yè)的狀況相對繁雜，其股權(quán)存在形式以多元化表現(xiàn)出來的情況非常普遍，這包括：流通股與非流通股共存；同股不同權(quán)等，從而導(dǎo)致上市企業(yè)股權(quán)的管理情況特別繁雜，在很大程度上影響了創(chuàng)業(yè)板上市公司，因此處理好國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題對于股

2、權(quán)代理成本的作用存在深刻的影響。
　　本文從一開始就總結(jié)了各國學(xué)者就股權(quán)結(jié)構(gòu)問題對于股權(quán)代理成本的研究結(jié)果，其次對股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)代理成本的概念進(jìn)行了明確，并對相關(guān)機(jī)理進(jìn)行了分析。再次以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，運(yùn)用2014年的面板數(shù)據(jù)，對創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是怎樣影響股權(quán)代理成本作了實(shí)際驗證。通過驗證顯示：股權(quán)代理成本受到創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)包含了股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度、管理層持股比例、機(jī)構(gòu)投資者持股比

3、例等。通過增加機(jī)構(gòu)投資持股比例、管理層持股比例，增加股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度，都有利于降低我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)代理成本。合理的優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)就是要使之符合公司自我發(fā)展?fàn)顩r，不能只是單一地使股權(quán)集中度提高或降低，也不能只是單一地增加或減少政府或法人的占股比。從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度來說，需要足夠重視產(chǎn)權(quán)多樣化的提升，要在真正意義上實(shí)現(xiàn)同一地位上各利益主體的多樣化。此外，上市公司創(chuàng)新董事會的激勵機(jī)制，構(gòu)建短期激勵與長期激勵相結(jié)合也可以降低股權(quán)代理成本