中美股市投資組合規(guī)模的風(fēng)險變動規(guī)律的實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球一體化進(jìn)程加快，技術(shù)手段科技水平飛速發(fā)展，使越來越多的投資者試圖通過跨國投資證券市場的方式來分散投資風(fēng)險，然而要衡量這種跨國組合投資事實上降低風(fēng)險的效果究竟如何是有困難的。跨國投資涉及到多方面的因素，通過改變投資規(guī)模來降低風(fēng)險是最直接最簡單的途徑，但是隨著投資規(guī)模的增大，相應(yīng)的投資管理費用也在增加，這就要求投資者了解投資的適度規(guī)模、知道隨著投資規(guī)模、投資比例的改變風(fēng)險的變動規(guī)律，才能做到最有利的投資，也是投資者最基本的理性要

2、求，所以隨著投資規(guī)模的增大風(fēng)險的變動規(guī)律已經(jīng)成為有關(guān)人員和機構(gòu)必須要回答的問題。
　　本文通過選取中美兩國股市各40支業(yè)績好、行業(yè)廣的股票歷時3年的周收益率作為樣本數(shù)據(jù)，采用簡單等權(quán)組合法分別計算中美股市不同組合規(guī)模下的組合收益率和組合風(fēng)險，根據(jù)組合規(guī)模和風(fēng)險進(jìn)行回歸，得到了組合規(guī)模的回歸模型，分別計算他們的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，進(jìn)行對比分析，得出中國股市和美國股市的投資適度規(guī)模，并根據(jù)具體指標(biāo)對中、美股市進(jìn)行比對分析并給出簡單建

3、議。然后從中、美股市樣本股票中隨機各選20支股票組合投資中美股市并計算不同規(guī)模下的組合收益率和組合風(fēng)險，同樣根據(jù)組合規(guī)模和風(fēng)險進(jìn)行回歸得到組合規(guī)模風(fēng)險的回歸模型，運用馬科維茨(Markowitz)投資理論進(jìn)行計算組合投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，針對相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行市場分析，得出中美股市組合投資的適度規(guī)模，并得出中美組合投資可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險增加收益以及中美組合投資可以降低少量的系統(tǒng)風(fēng)險的結(jié)論。
　　本文在研究的深度和廣度上有一定的局限