醫(yī)藥制造業(yè)IPO抑價實證研究.pdf

1、醫(yī)藥制造業(yè)現(xiàn)已成為引領(lǐng)全球發(fā)展的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，也是世界上增長速度最快、競爭最激烈、最有潛力的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一。并且近幾年來，我國黨中央及政府將醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展視為戰(zhàn)略發(fā)展重點，頻頻對其發(fā)展做出指示，為醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的政策支撐。然而，目前對醫(yī)藥行業(yè)IPO的研究工作十分欠缺，這限制了醫(yī)藥行業(yè)股票市場未來的發(fā)展，同時也影響到中國股市未來的發(fā)展。
　　首先，本文介紹了醫(yī)藥制造業(yè)及IPO抑價的定義，然后分析IPO抑價主要原因，本文認(rèn)

2、為有四方面的理論能夠解釋IPO抑價的原因，接著對我國醫(yī)藥制造業(yè)和其他行業(yè)的IPO情況進(jìn)行分析，對比后發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)行市盈率、發(fā)行價格和首日換手率都是高于其他行業(yè)的；說明了衡量IPO抑價的兩個指標(biāo)，而本文選取IPO初始報酬率作為衡量IPO抑價的指標(biāo)，刻畫了醫(yī)藥制造業(yè)IPO抑價情況并分析了原因。
　　基于以上研究，本文的研究樣本是醫(yī)藥制造業(yè)的115只新股，時間區(qū)間為1996年1月1日至2012年12月31日，同時確定了新股上市首

3、日初始報酬率作為因變量，選取的11個 IPO抑價的影響因素作為自變量，本文運(yùn)用的研究方法包括描述性統(tǒng)計分析、多元線性回歸分析等計量應(yīng)用中的相關(guān)方法，本文通過構(gòu)造模型并經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)，我國醫(yī)藥制造業(yè)新股發(fā)行上市的抑價率是很高的，新股上市首日抑價率的平均值可以高達(dá)91.67％，同時還發(fā)現(xiàn)新股發(fā)行到上市時間間隔、上網(wǎng)發(fā)行中簽率、募集資金總額取自然對數(shù)、每股發(fā)行費(fèi)用、首日換手率、上市首日市場回報率等6個解釋變量對醫(yī)藥制造業(yè)IPO抑價有顯著影響