股權(quán)分置改革對(duì)大股東掏空、支持行為影響的實(shí)證研究——基于關(guān)聯(lián)方交易視角.pdf

1、關(guān)聯(lián)方交易是企業(yè)間一種常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這幾年也成為了學(xué)者研究的熱門話題，關(guān)聯(lián)方交易對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響一般有兩種，掏空或支持，我國(guó)企業(yè)間關(guān)聯(lián)方交易也不外乎這兩種情況，但在我國(guó)資本市場(chǎng)還剛起步，很多東西還不夠完善的情況下，關(guān)聯(lián)方交易基本上就成為控股股東掏空上市公司的常用手段，加上中國(guó)資本市場(chǎng)特殊的歷史原因，經(jīng)歷了股權(quán)分置，這種掏空行為變得越發(fā)嚴(yán)重，在股權(quán)分置時(shí)代，國(guó)有股和法人股不能在資本市場(chǎng)上自由流通，大股東與中小股東出現(xiàn)了股價(jià)分置，利益

2、分置的局面，大股東不斷的掏空上市公司，中小股東的利益很難得到保護(hù)。
　　股權(quán)分置改革之后，國(guó)有股和法人股能夠在資本市場(chǎng)上自由流通了，大股東與中小股東的利益開(kāi)始趨向一致，在這種情況下，控股股東與上市公司間的關(guān)聯(lián)方交易的方向會(huì)發(fā)生變化嗎？如果發(fā)生了變化，這種變化的效果如何，持續(xù)性如何？控股股東的不同性質(zhì)會(huì)影響這種變化嗎？這三個(gè)問(wèn)題成為了本文研究的重點(diǎn)。
　　本文首先對(duì)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行了定義，之后進(jìn)行了關(guān)聯(lián)方交易的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，分析了

3、關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)學(xué)原因和關(guān)聯(lián)方交易性質(zhì)，接著，介紹了本文研究的背景——股權(quán)分置改革，在這部分，介紹了股權(quán)分置改革的原因，股權(quán)分置改革的過(guò)程，以及股權(quán)分置改革對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響，通過(guò)上述幾章的分析，本文提出了三個(gè)研究假設(shè)，并通過(guò)實(shí)證研究方法，對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行分析和驗(yàn)證，得出了研究結(jié)論。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)控股股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司的行為在股改之后減弱，控股股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易支持上市公司的行為在股改之后增強(qiáng)了，控股股東的支持行為的持