在險(xiǎn)價(jià)值及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)度量的貝葉斯估計(jì).pdf

1、摘要在風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)的度量至關(guān)重要。在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)作為金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的主流工具，指在一定時(shí)間內(nèi)，一定的置信度下，投資者的期望損失。在正常的市場(chǎng)條件下，VnR風(fēng)險(xiǎn)度量的估計(jì)大部分方法很有效。但是這些傳統(tǒng)的方法都僅僅利用了樣本信息，而忽略了風(fēng)險(xiǎn)x和風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)穢的先驗(yàn)信息。所以，本文基于貝葉斯框架討論VaR的貝葉斯估計(jì)和線性貝葉斯估計(jì)，并討論了估計(jì)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)。然而，當(dāng)在極端的市場(chǎng)環(huán)境下，VaR作為風(fēng)險(xiǎn)度量工具不滿足次可加性，不能很好地估

2、計(jì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)。本文通過改進(jìn)VoR風(fēng)險(xiǎn)度量，得到滿足此次可加性的尾在險(xiǎn)價(jià)值TVaR，并討論它的貝葉斯估計(jì)。通過數(shù)值模擬我們得NTVoR比VaR的估計(jì)結(jié)果更好。本文重點(diǎn)討論在貝葉斯框架下VaR和TynR的估計(jì)。一方面，在適當(dāng)?shù)膿p失函數(shù)下討論VaR和TVaR的貝葉斯估計(jì)及統(tǒng)計(jì)性質(zhì)；另一方面，討論VaR的線性貝葉斯估計(jì)及統(tǒng)計(jì)性質(zhì)。最后，我們做相應(yīng)的數(shù)值模擬得到這些估計(jì)的收斂速度。在介紹完相關(guān)的預(yù)備知識(shí)后，第三章在貝葉斯框架下得到vnR的貝葉斯估計(jì)

3、。然而，在一般情況下，該估計(jì)無顯示表達(dá)式。因此，我們?cè)谥笖?shù)一伽馬模型下討論得到y(tǒng)oR的貝葉斯估計(jì)。通過數(shù)值模擬可失[JVaR的估計(jì)效果較好，特別當(dāng)樣本容量很小時(shí)，估計(jì)的均方誤差仍很?。涣硗?，我們?cè)诎乩瓐D指數(shù)模型下得NTVoR的貝葉斯估計(jì)，通過數(shù)值模擬得到在該模型下的估計(jì)效果仍然很好，滿足實(shí)際的需要。第四章在貝葉斯框架下，結(jié)合先驗(yàn)信息和樣本信息得NVoR的線性貝葉斯估計(jì)(即信度估計(jì))，并證明了其統(tǒng)計(jì)性質(zhì)。數(shù)值模擬結(jié)果表明，線性貝葉斯估計(jì)比

4、非參數(shù)估計(jì)結(jié)果更好。且即使在樣本容量較小的情況下估計(jì)的效果也是較好的。第五章對(duì)本文進(jìn)行了總結(jié)，同時(shí)提出進(jìn)一步可研究的方向。關(guān)鍵詞：在險(xiǎn)價(jià)值；尾在險(xiǎn)價(jià)值；貝葉斯估計(jì)；線性貝葉斯估計(jì)；指數(shù)一伽馬模型；柏拉圖指數(shù)模型Keywords：Valueat—Risk；TailValueat—Risk；Bayesianestimation；LinearbayesestimationExponentialgammamodel；Paretoexponent