基于滬深300的股指期貨定價(jià)與實(shí)證分析研究.pdf

1、在中國(guó)，股指期貨的出現(xiàn)改變了中國(guó)股市以往的“單邊”市場(chǎng)交易機(jī)制，投資者不僅可以“做多”而且可以“做空”，從而使其在市場(chǎng)下跌的行情中也能獲利。股指期貨作為一種新興的金融工具雖然在我國(guó)產(chǎn)生時(shí)間較晚，但隨著中國(guó)金融期貨交易所的成立以及滬深300仿真交易機(jī)制的出現(xiàn)到正式推出，它在我國(guó)的發(fā)展速度非?？?。目前投資者關(guān)注的主要方向是怎樣對(duì)股指期貨定價(jià)從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，這也就使得股指期貨的定價(jià)成為國(guó)內(nèi)外投資者和學(xué)者的研究熱點(diǎn)。
　　 本文試圖結(jié)

2、合實(shí)際市場(chǎng)的客觀條件，將現(xiàn)貨指數(shù)和現(xiàn)貨波動(dòng)率的隨機(jī)過程考慮進(jìn)來，利用無套利原理推導(dǎo)出了股指期貨價(jià)格滿足的偏微分方程。選取中國(guó)滬深300指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)和2011年7月至2012年9月上市交易的IF1203、IF1204、IF1205、IF1206、IF1207、IF1208、IF1209合約作為樣本，用有限差分法對(duì)本文提出的模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并與持有成本模型的定價(jià)效率進(jìn)行了對(duì)比。結(jié)果表明，用有限差分法算出的數(shù)值解，對(duì)IF1203、IF12