中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有效性分析——以農(nóng)產(chǎn)品豆油為例.pdf

1、中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的治理整頓和發(fā)展，已經(jīng)顯示出良好的發(fā)展勢(shì)頭，特別是最近幾年來(lái)的快速發(fā)展，使之逐漸成為中國(guó)資本市場(chǎng)新的生力軍，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了日益重要的貢獻(xiàn)。如何利用好期貨市場(chǎng)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期要研究的重要課題。然而，期貨市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的這些作用能否正常發(fā)揮，是以市場(chǎng)效率的高低為前提的，只有期貨市場(chǎng)發(fā)展到規(guī)范和完善的高效率階段，期貨市場(chǎng)的功能和作用才能真正充分發(fā)揮。所以，只有在期貨市場(chǎng)表現(xiàn)為有效的條件下，它才

2、能起到分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等作用。因而，期貨市場(chǎng)是否有效及其有效性程度是評(píng)價(jià)一個(gè)期貨市場(chǎng)是否成熟，是否有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志。我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)自產(chǎn)生以來(lái)對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品在生產(chǎn)、流通和消費(fèi)過(guò)程中的調(diào)節(jié)作用越來(lái)越大。如今，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能都得到了正常發(fā)揮，并在推動(dòng)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、糧食流通體制改革以及推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等方面發(fā)揮著積極的作用。
　　本文首先介紹了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景及現(xiàn)

3、狀。然后以農(nóng)產(chǎn)品豆油期貨為例，采用實(shí)證分析的研究方法，通過(guò)對(duì)我國(guó)豆油期貨現(xiàn)貨價(jià)格采用相關(guān)系數(shù)法、ADF單位根檢驗(yàn)和Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，研究了期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，定量分析了期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)中作用的大小，發(fā)現(xiàn)了中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間是相輔相成、密不可分的，期貨市場(chǎng)在減少現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和抵御市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但是在中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨