商品期貨市場中格蘭杰因果關(guān)系與保證金設(shè)置——基于便利收益率與價格波動率的研究.pdf

1、大宗商品貿(mào)易公司在日常的現(xiàn)貨交易中通過期貨市場對其現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值。由于在期貨交易中會涉及到保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，所以資金的有效利用對于每家大宗商品貿(mào)易公司來說，都是至關(guān)重要的。在為保證金賬戶準(zhǔn)備資金時，怎樣才能做到不要預(yù)留過多資金導(dǎo)致閑置，從而失去投資其他產(chǎn)品的機(jī)會;同時也不要預(yù)留太少防止追加保證金時資金短缺。保證金設(shè)定的水平與期貨產(chǎn)品價格的波動率有密切關(guān)系，那么對期貨產(chǎn)品價格波動率的準(zhǔn)確預(yù)測可以為保證金資金的準(zhǔn)備起到直

2、接的作用。通過這項(xiàng)研究，目標(biāo)是分析商品便利收益率和商品期貨價格波動率之間是否存在格蘭杰因果關(guān)系。
　　如果兩者之間有一定的格蘭杰因果關(guān)系，那么在預(yù)測期貨產(chǎn)品價格波動率時就要考慮到便利收益率的因素。從而可以更精準(zhǔn)地計算出預(yù)留的保證金金額，為企業(yè)更合理、更有效地使用資金，提高資金流動性提供更好的解決方案。同時，新的保證金設(shè)置方案也可以作為交易所計算保證金的備選方案，以此為所有投資者提供更好的資金預(yù)留方案。我們挑選三個不同的商品:銅、鋁