地方政府融資平臺(tái)債券發(fā)行信用利差實(shí)證研究.pdf

1、截至2014年末，地方政府融資平臺(tái)共發(fā)行債券5.23萬(wàn)億，為帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，然而地方政府債務(wù)存量規(guī)模過(guò)大也引起了國(guó)家有關(guān)部委的高度關(guān)注。本文旨在探究我國(guó)目前銀行間債券市場(chǎng)中地方政府融資平臺(tái)所發(fā)行債券的信用價(jià)差構(gòu)成，并以此分析地方政府融資平臺(tái)通過(guò)債券融資是否具有經(jīng)濟(jì)效益。
　　本文首先對(duì)我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的基本情況進(jìn)行了分析，包括地方政府融資平臺(tái)的功能特點(diǎn)、歷史沿革及融資需求。隨后對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng)近年來(lái)的發(fā)展及現(xiàn)狀進(jìn)

2、行了回顧，對(duì)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)所管轄的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具產(chǎn)品進(jìn)行了詳細(xì)的介紹，并就地方政府融資平臺(tái)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行情況進(jìn)行了整理。
　　本文重點(diǎn)以市場(chǎng)流動(dòng)性、債券期限、發(fā)行金額、發(fā)行人主體評(píng)級(jí)、財(cái)務(wù)狀況等因素為解釋變量，選取2008年至2015年間5877支銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的短期融資券及中期票據(jù)作為樣本,對(duì)信用利差構(gòu)成進(jìn)行了實(shí)證分析，并對(duì)不同行政層級(jí)、不同期限以及國(guó)發(fā)【2014】43號(hào)文后地方政府融資平臺(tái)的信