股權(quán)與債務(wù)融資對(duì)企業(yè)投資決策行為影響研究——基于實(shí)驗(yàn)結(jié)果分析.pdf

1、在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，投資會(huì)起到非常重要的作用，而企業(yè)就是投資決策的具體制定者和實(shí)施者，因此，企業(yè)的投資行為至關(guān)重要。心理賬戶(hù)認(rèn)為，融資方式有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理者放棄增加公司價(jià)值的投資項(xiàng)目而接受降低公司價(jià)值的項(xiàng)目，所以，對(duì)于融資渠道是否影響企業(yè)投資決策還需要進(jìn)一步的深入研究，在此研究中，以分離原理(Separation Principle)、攸關(guān)成本法(Relevant Costing)、心理賬戶(hù)(Mental Accounting)

2、為基礎(chǔ)，通過(guò)多個(gè)實(shí)驗(yàn)的研究方法，研究債務(wù)融資渠道對(duì)管理者作出資本投資決策的影響，從而發(fā)現(xiàn)成本和收益的不對(duì)等促使管理者背離了高效的經(jīng)濟(jì)決策，管理者為了避免資產(chǎn)處置而進(jìn)行的投資根本無(wú)法解決資產(chǎn)帶來(lái)的損失，未償還債務(wù)越高，投資者對(duì)資產(chǎn)的依賴(lài)度越高。
　　根據(jù)研究提出了一些政策建議:充分利用資本結(jié)構(gòu)的無(wú)關(guān)原則，即一個(gè)具有完善的資本市場(chǎng)的企業(yè)價(jià)值是不會(huì)受到企業(yè)融資的影響的;降低間接融資的比率，逐步提高直接融資的比率，減少對(duì)銀行借貸的過(guò)分依賴(lài)