我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績實證研究.pdf

1、定向增發(fā)是一項巨額資本的運作活動，通過定向增發(fā)，企業(yè)可以實現對資源的重新組合與優(yōu)化配置，進而改善經濟效益。對于國民經濟的發(fā)展而言，定向增發(fā)可以推動產業(yè)整合與轉型升級。結合我國經濟社會發(fā)展的現實來看，隨著改革開放的不斷深入，資本市場日漸發(fā)達，國家倡導企業(yè)通過定向增發(fā)擴大規(guī)模、推動結構調整與轉型升級。在此背景下，國有企業(yè)在國家政策引導下開始了越來越多的定向增發(fā)實踐。面對復雜的融資市場，如何通過選擇正確的投資者、模式從而使定向增發(fā)企業(yè)獲得最大

2、利益，已成為亟待解決的問題。基于此，本文將通過對我國當前定向增發(fā)市場現狀進行分析，分析不同因素對定向增發(fā)企業(yè)經營業(yè)績的影響，從而對我國上市公司通過定向增發(fā)提高企業(yè)經營業(yè)績提出建議。
　　本文的研究從我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績現狀出發(fā)，通過定性和定量的分析方法來對本文的研究問題進行分析。首先，本文通過對相關研究狀況以及理論的解讀來對本文的研究構建起相應的理論基礎；之后通過對我國定向增發(fā)上市公司的業(yè)績變化現狀進行分析，從而提出我國上市公

3、司定向增發(fā)過程中存在的問題；接著本文通過定量的實證分析手段，通過因子分析的方法構建出我國定向增發(fā)上市公司經營業(yè)績的綜合指標，并從財務指標和經營業(yè)績結果兩個方面來對我國定向增發(fā)上市公司定向增發(fā)前后的經營業(yè)績進行比較；最后，根據實證分析得到的結果，結合我國定向增發(fā)市場現狀，來對如何提高我國定向增發(fā)上市公司經營業(yè)績進行建議。
　　通過分析，本文得出的結論主要有：對于我國定向增發(fā)上市企業(yè)目前的發(fā)展情況而言，存在的問題主要有：定向增發(fā)價格的

4、確定易于操縱、融資工具供給模式單一、融資工具創(chuàng)新緩慢；反映盈利能力的兩個指標均在增發(fā)前后表現出一定程度的下降,反映營運能力和發(fā)展能力的兩個指標的變化不一致,反映為償債能力的兩個指標均有一定程度的提高；定向增發(fā)公司的經營業(yè)績在增發(fā)后一年相對于增發(fā)當年業(yè)績有一定程度的改善，增發(fā)后一年相對于前一年也有所改善。但是在增發(fā)當年沒有得到明顯改善,為負值。
　　為了提高我國定向增發(fā)上市公司的經營業(yè)績，本文提出了相關的政策建議，主要包括：構建有利