對沖基金及其經(jīng)理人在不同激勵機制下的收益問題.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，各種金融衍生工具應(yīng)運而生，對沖基金也受到了越來越多投資者的青睞。據(jù)統(tǒng)計，截止于2011年底，全球?qū)_基金管理資產(chǎn)總規(guī)模約2.12萬億美元，是2002年對沖基金規(guī)模的4倍，對沖基金市場欣欣向榮。廣大投資者關(guān)注對沖基金的同時也有許多人開始關(guān)注對沖基金經(jīng)理人的收益問題，開始考慮如何使得經(jīng)理人報酬最大化以及采取何種激勵方式能讓沖基金經(jīng)理人能竭盡全力經(jīng)營對沖基金，防止對沖基金經(jīng)理人的投機行為。當(dāng)前我國金融環(huán)境已日趨成熟，具

2、備發(fā)展對沖基金的有利條件，因此研究對沖基金經(jīng)理人的收益問題以及激勵機制十分必要。
　　本文首先對對沖基金的發(fā)展?fàn)顩r、面臨問題以及國內(nèi)外學(xué)者針對對沖基金經(jīng)理人收益和激勵問題的研究情況進行綜述。接著對對沖基金的定義、分類、發(fā)展以及當(dāng)前經(jīng)理人的激勵機制進行介紹，并且分別在不同的激勵機制下建立數(shù)學(xué)模型，得到對沖基金經(jīng)理人報酬的最大值，得出為避免對沖基金經(jīng)理人的投機行為需采用兩種機制相結(jié)合的激勵機制。最后總結(jié)美國日本兩國對沖基金發(fā)展的國際經(jīng)