會(huì)計(jì)信息披露,資本市場(chǎng)監(jiān)管與制度環(huán)境——基于中國(guó)高速頻道案例的研究.pdf

1、會(huì)計(jì)信息作為企業(yè)提供給市場(chǎng)的一種公共產(chǎn)品,其信息含量和質(zhì)量一方面受到市場(chǎng)效率的影響,另一方面也直接引導(dǎo)了市場(chǎng)的行為,故具有極其重要的地位。雖然從本質(zhì)上說(shuō),會(huì)計(jì)信息以核算、計(jì)量和報(bào)告為主,但是會(huì)計(jì)信息在不同外部環(huán)境下偏重方向是不一樣的。因此,如果環(huán)境出現(xiàn)差異,在會(huì)計(jì)信息從一國(guó)市場(chǎng)傳遞到另一國(guó)市場(chǎng)上時(shí),就會(huì)被限制在對(duì)環(huán)境的不熟悉和環(huán)境間的差異上,出現(xiàn)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量級(jí)差和風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)信息作為市場(chǎng)信息系統(tǒng)信號(hào)的重要供給部分,如果沒(méi)有意識(shí)到這種差

2、異可能造成的后果,就可能遭受市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)。
　　近些年來(lái),很多中國(guó)公司處于較為新興的商業(yè)模式領(lǐng)域,受限于規(guī)模無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的苛責(zé)性,選擇登陸海外市場(chǎng)。由于背靠較為龐大的中國(guó)市場(chǎng),它們被稱為中國(guó)概念股票。在2010年前后,海外市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)了中概股上市的一個(gè)小高潮。但是高潮退去后,從2011年開(kāi)始,中概股經(jīng)歷了大規(guī)模的市場(chǎng)做空行為。中概股疑似群體性的會(huì)計(jì)丑聞引起了中國(guó)企業(yè)的巨大震動(dòng),損失慘重,同時(shí)也引起了人們對(duì)于跨境上市

3、會(huì)計(jì)信息披露的廣泛關(guān)注。有學(xué)者開(kāi)始關(guān)注跨境上市會(huì)計(jì)信息質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,但是相關(guān)研究在信息披露上主要以企業(yè)為視角,缺少對(duì)于資本市場(chǎng)監(jiān)管和制度環(huán)境的聯(lián)系。
　　本文以海外市場(chǎng)中國(guó)概念股被大規(guī)模做空為背景,著眼于會(huì)計(jì)信息披露和資本市場(chǎng)監(jiān)管和制度環(huán)境的相互影響關(guān)系、采用嵌入式案例研究方法,將財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息、審計(jì)信息和市場(chǎng)制度信息有機(jī)結(jié)合起來(lái),綜合利用定性和定量分析工具。以交通媒體服務(wù)提供商中國(guó)高速頻道被做空而退市的案例作為基礎(chǔ),首先回

4、顧了整個(gè)做空過(guò)程和中國(guó)高速的信息披露情況,接著從市場(chǎng)效率、制度環(huán)境、準(zhǔn)則導(dǎo)向等多個(gè)理論方面入手,將案例分解為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、會(huì)計(jì)信息鑒證和會(huì)計(jì)行為監(jiān)督三個(gè)方面進(jìn)行分析探究。最后得出中國(guó)公司會(huì)計(jì)信息披露不充分或者造假的原因是公司治理文化缺陷,是制度環(huán)境的差異,差異是資本市場(chǎng)監(jiān)管體系中的重重矛盾和問(wèn)題,中美雙方都應(yīng)該為此擔(dān)責(zé)的基本判斷。
　　主要結(jié)論為:(1)跨境上市存在準(zhǔn)則監(jiān)管導(dǎo)向不適;監(jiān)管不適因監(jiān)管真空進(jìn)一步加強(qiáng);(2)準(zhǔn)則導(dǎo)向差異