實(shí)物期權(quán)定價法在杠桿收購中的應(yīng)用.pdf

1、首先，本文介紹了兼并收購的基本概念和對企業(yè)發(fā)展的重要意義，闡述了兼并收購在中國近幾年發(fā)展的概況，并進(jìn)一步說明了在各類兼并收購中，財(cái)務(wù)杠桿最高、風(fēng)險(xiǎn)最大的杠桿收購和其獨(dú)特的融資模式，闡明了企業(yè)估值對于杠桿收購的重要性。
　　接著，本文研究了基于布萊克-舒爾斯模型（Black-Scholes Model）的實(shí)物期權(quán)定價法的原理，及其在企業(yè)估值中的應(yīng)用，并將其和幾種常用的企業(yè)估值方法進(jìn)行了比較。進(jìn)一步，本文將原本基于布萊克-舒爾斯模型針

2、對股票期權(quán)的敏感性分析法，引入到針對企業(yè)估值的實(shí)物期權(quán)定價法中，并使用該方法對影響股權(quán)價值的因素進(jìn)行了分析研究，包括：融資結(jié)構(gòu)（Theta，θ）、匯率變動（Rho，ρ）、行業(yè)特性（Vega，υ）以及目標(biāo)企業(yè)自身經(jīng)營狀況（Delta，Δ和Gamma，Γ）。
　　最后，本文將上述基于布萊克-舒爾斯模型的實(shí)物期權(quán)定價法及敏感性分析法，應(yīng)用到戴爾公司杠桿收購案和中國的A股市場中，檢測該方法的實(shí)用性和有效性，幫助收購方有效優(yōu)化在杠桿收購中的