國(guó)有控股上市公司過(guò)度投資行為影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、在上市公司的理財(cái)管理中,投資是公司進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的起點(diǎn),是公司對(duì)資金進(jìn)行配置的活動(dòng)。有效率的公司投資行為可以使公司的價(jià)值最大化,進(jìn)而使公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在我國(guó),大多數(shù)上市公司由原國(guó)有企業(yè)改制而成,受到原國(guó)有企業(yè)利用財(cái)政和銀行資金的“投資饑渴癥”的影響,企業(yè)經(jīng)常進(jìn)行盲目投資,從而造成投資過(guò)度。目前,國(guó)有控股上市公司是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。因此,研究國(guó)有控股上市公司過(guò)度投資行為具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文采用定性、定

2、量和比較三者相結(jié)合的研究方法,立足于中國(guó)特殊的制度背景與市場(chǎng)環(huán)境,從過(guò)度投資的理論基礎(chǔ)出發(fā),針對(duì)國(guó)有控股上市公司過(guò)度投資的現(xiàn)狀,提出了增加現(xiàn)金股利發(fā)放、增加管理者持股、加強(qiáng)信息披露、增加財(cái)務(wù)分析師跟進(jìn)、減少政府干預(yù)、加強(qiáng)法律制度環(huán)境建設(shè)等影響因素,以期對(duì)國(guó)有控股上市公司過(guò)度投資行為起到一定的緩解作用。
　　 緊接著,本文對(duì)過(guò)度投資行為進(jìn)行了實(shí)證研究。本文在前人成果和理論綜述的基礎(chǔ)上,以2007—2009年國(guó)有控股上市公司為研究對(duì)

3、象,針對(duì)我國(guó)國(guó)有控股上市公司是否存在過(guò)度投資,中央直屬企業(yè)和地方控股企業(yè)是否存在過(guò)度投資,其存在的過(guò)度投資行為是否對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?影響因素是否對(duì)緩解過(guò)度投資行為發(fā)揮作用進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)和回歸分析。最后,針對(duì)我國(guó)國(guó)有控股上市公司存在的過(guò)度投資行為,本文提出了制約建議。
　　 本文的主要成果有以下幾個(gè)方面:(1)我國(guó)國(guó)有控股上市公司普遍存在過(guò)度投資行為,且地方控股上市公司存在比中央直屬企業(yè)更為嚴(yán)重