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文檔簡介
1、中國經(jīng)濟(jì)改革開放30年,一直持續(xù)著高速的發(fā)展,并一躍成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。中國經(jīng)濟(jì)飛速增長的背后,卻存在著許多的隱患。中國既是目前世界經(jīng)濟(jì)增長最快的國家,同時也是經(jīng)濟(jì)增長最無效率的經(jīng)濟(jì)體。在上一個十年中,中國經(jīng)濟(jì)有連續(xù)5年超過10%的高速增長的事實,其增長主要依靠的是投資和外需。內(nèi)需作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的另一架馬車,對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)并不大。2008年美國爆發(fā)次貸危機(jī),降低了外部需求,但整體經(jīng)濟(jì)卻依然保持則快速的增長。因此中國經(jīng)濟(jì)的整體形勢是
2、存在著過度投資的,過度投資的問題亟需解決。
本文將以Jensen的自由現(xiàn)金流量假說為基礎(chǔ),然后對國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)過度投資的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和理論分析。本文選擇了滬深兩市A股國有控股上市公司2010-2012年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。首先,從理論上分析了國有控股上市公司過度投資的可能性和現(xiàn)狀,借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果,構(gòu)建模型并對國有控股上市公司過度投資程度進(jìn)行了度量。然后,通過實證研究證實了“自由現(xiàn)金流”假說,即國有控股上市公司
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