互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化模式分析——以“京東白條”資產(chǎn)證券化項(xiàng)目為例.pdf

1、消費(fèi)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，消費(fèi)被放在越來越重要的地位。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)金融”成為新興的行業(yè)。雖然互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)有著廣闊的發(fā)展前景，但也存在一些制約其發(fā)展的難題，其中如何充分利用自身資源最大程度獲得低成本的資金成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司所面臨的難題。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司自身的特點(diǎn)和我國的發(fā)展現(xiàn)狀，資產(chǎn)證券化成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司獲得融資，降低融資成本的有效渠道。
　　本文以第一單互

2、聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化項(xiàng)目----京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)證券化案例為切入點(diǎn)，分析京東白條證券化項(xiàng)目的模式，總結(jié)出其優(yōu)勢和存在的問題，來對我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)公司進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資提出具體的建議。由于京東白條證券化項(xiàng)目的基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是基于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融形成的沉淀資產(chǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)的特殊性也就決定了證券化模式獨(dú)有的特點(diǎn)。分析了京東白條證券化項(xiàng)目的基礎(chǔ)資產(chǎn)池，采用循環(huán)購買的結(jié)構(gòu)。在風(fēng)險(xiǎn)防控上，采用優(yōu)先/次級的債券結(jié)構(gòu)，以及通過次級持有、設(shè)置信用觸發(fā)

3、機(jī)制來進(jìn)行內(nèi)部增信。同時(shí)，京東充分運(yùn)用自身優(yōu)勢，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)米降低基礎(chǔ)資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障證券化項(xiàng)目的順利運(yùn)行。然而，京東白條證券化項(xiàng)目面向的是200家以內(nèi)的合格機(jī)構(gòu)投資者，這樣帶來的是債券的流動性不足。此外，大數(shù)據(jù)技術(shù)運(yùn)用也會在無形中增加企業(yè)的成本，提高了證券化發(fā)行成本，這也是今后互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化過程中需要解決的問題。-京東白條資產(chǎn)證券化項(xiàng)目對我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司進(jìn)行資產(chǎn)證券化也帶來一些創(chuàng)新啟示。在風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部增信上充分