研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響分析——以制造業(yè)上市公司為例.pdf

1、研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的源泉，而技術(shù)創(chuàng)新又是企業(yè)獲得核心技術(shù)，提高企業(yè)價(jià)值的核心動(dòng)力。在日益激烈的國際競爭中，歐美等發(fā)達(dá)國家的企業(yè)早已把研發(fā)投入作為企業(yè)長期發(fā)展規(guī)劃中的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，并投入大量的了資金和人力從事研發(fā)活動(dòng)，而我國企業(yè)由于在研發(fā)方面投入的水平和力度不足，導(dǎo)致在日益激烈的國際市場競爭中很難占據(jù)優(yōu)勢的地位。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和國家知識(shí)創(chuàng)新步伐的不斷加快，已經(jīng)有越來越多的企業(yè)意識(shí)到研發(fā)投入對(duì)提高企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)和關(guān)鍵作用。

2、但研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的增加是否具有正面積極的促進(jìn)作用還缺乏更多的實(shí)證研究結(jié)論的支持。
　　在本文中，基于研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)理論基礎(chǔ)以及國內(nèi)外學(xué)者的研究現(xiàn)狀，以在滬深兩市連續(xù)披露2010-2012年研發(fā)投入數(shù)據(jù)的211家制造行業(yè)的上市公司為樣本，利用企業(yè)年報(bào)附注中公布的研究開發(fā)費(fèi)用支出、技術(shù)人員數(shù)量、專利獲獎(jiǎng)等情況以及其它相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。首先對(duì)211家企業(yè)在2010年到2012年的研發(fā)投入強(qiáng)度、獲得專利數(shù)量、因?qū)＠@獎(jiǎng)

3、的數(shù)量，以及相關(guān)變量總體變化情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。其次，對(duì)模型中當(dāng)期的被解釋變量和滯后一期的被解釋變量分別與解釋變量和控制變量做相關(guān)性分析。再次，通過實(shí)證研究的方法，借鑒柯布-道格拉斯投入產(chǎn)出函數(shù)模型和Fama-Frenc h三因子模型，利用研發(fā)投入密度和企業(yè)價(jià)值的面板數(shù)據(jù)，來探討研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)價(jià)值和滯后一期的企業(yè)價(jià)值的影響。最后通過穩(wěn)健性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。最終闡明本文的結(jié)論，提出建議和不足之處。
　　本文通過實(shí)證